「藥中茅台」業績變臉 市值蒸發近40億元

【看中國2019年7月17日訊】目前進入中國股市上市公司半年度財報公布的時間，被股民稱之為「藥中茅台」的東阿阿膠，這一次業績大幅下滑讓市場震驚，預計盈利同比下降75%-79%！

「暗服阿膠不肯道，卻言生來為君容」，揭開了楊貴妃的駐顏之道。據史料考證，阿膠的應用迄今已有3000年的歷史。

然而，自去年以來，中國最大的阿膠生產廠商、中華老字號——東阿阿膠卻遭遇諸多不順，公司業績開始變臉，股價也多次跳水。

由於上半年業績降幅超過70%，7月15日，東阿阿膠開盤即上演一字跌停，7月16日，公司股價再度大跌5.59%，兩個交易日裡，公司市值蒸發38.66億元人民幣。

據《2019年中國阿膠行業分析報告》，按照每年正常出欄120萬頭計算，再加上驢皮進口因素，全年可生產的阿膠總數量也就在3000多噸。全年可供製膠的驢皮，只夠實現當前產量的六成左右。

官媒也曾發文稱，以原料驢皮供應計算，阿膠年產量應該只有實際銷量的六成左右，可能有近四成假冒原料混入了生產環節，主要是馬皮、騾皮、豬皮，甚至屠宰場的下腳料皮等，而傳統的檢測手段並不能檢測出。

目前市面上的阿膠產品種類雜亂，每公斤價格400元至6000元不等，然而僅驢皮的成本就達到平均每公斤1200元以上，低於成本價的阿膠，必然不是純驢皮熬製而成的正宗阿膠。

由於原料驢皮價格上漲，東阿阿膠近年來多次上調阿膠價格。

最近一次提價是在2018年的12月份，東阿阿膠將重點產品東阿阿膠出廠價提高6%。

2018年年報中，東阿阿膠稱，「由於農業機械化和運輸機械化的提高，及城鎮化進程的加快，國內毛驢的存欄量逐年下降。同時，毛驢規模化養殖進程較慢，將會導致阿膠原料驢皮價格的波動。上游原料供給與下游市場需求的矛盾將繼續存在，驢皮原料緊缺仍是制約公司發展的主要問題。」

7月14日晚間，東阿阿膠公布了2019年上半年的業績預告，公司預計今年上半年淨利潤為1.81億元至2.16億元，比去年同期下降75%至79%，業績下降超過七成！

東阿阿膠在業績預告裡稱，今年業績下降，主要是受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降。

東阿阿膠業績爆雷，並非沒有跡象可循。去年以來，該公司的業績增長乏力。2018年全年，東阿阿膠淨利潤僅增長1.98%，幾乎持平，而扣除非經常性損益後的淨利潤則是下降2.32%。

因為去年一季度業績未達預期，在去年五一假期後開盤第一天，東阿阿膠的股價直奔跌停。

今年一季度，東阿阿膠的營業收入和淨利潤就已雙雙大幅下降。在業績公布次日，公司股價跳空大跌，全天跌幅達7.22%。

業績下行壓力下，東阿阿膠股價也持續走低。與2017年6月份的股價高點71.35元/股相比，目前東阿阿膠的股價已經腰斬，跌幅在50%以上，而同期上證指數跌幅僅為6.97%。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)