貿易戰施壓中國製造業 關鍵數據跌破臨界點(圖)

中美貿易戰升級再次施壓中國經濟。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2019年5月31日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中美貿易戰升級再次施壓中國經濟，5月31日，中國國家統計局公布製造業關鍵數據--製造業採購經理人指數（PMI）跌破臨界點至49.4。另外，經濟下行中資企業債券違約料再創新高。

中國國家統計局5月31日發布的數據顯示，受生產、新訂單尤其是出口訂單指數降幅較大拖累，中國5月官方PMI（製造業採購經理人指數）重返50下方的萎縮區域；從業人員指數的持續回落，也表明穩就業難度不小。內外需走弱壓力再現，工業生產已經出現放緩，二季度中國經濟增長動能可能減弱。

據《路透社》5月31日報導，「5月份PMI指數繼續下降，且降幅擴大，表明經濟下行壓力加大。」中國物流與採購聯合會特約分析師張立群稱，「在3月份提高到榮枯線以後，5月份PMI指數重新回落到榮枯線以下，表明經濟企穩基礎尚未建立。」

張立群表示，新訂單指數，出口訂單指數較大幅度下降，反映市場需求不足問題比較突出，特別是出口下行壓力較大；生產、採購量、進口、對未來生產的預期指數下降，反映企業信心有所減弱，生產經營活動景氣度較低。「綜合研判，當前形勢下行壓力較大，宏觀經濟需求不足問題比較突出。應該進一步做好宏觀政策逆週期調節工作，著力擴大內需，盡快提高應對外需波動衝擊，穩定總需求，穩定經濟增長的能力。」

另外，中國國家統計局本週公布的數據顯示，今年4月，中國規模以上工業企業利潤總額出現三年多來最大降幅，顯示在美中貿易戰背景下，世界第二大經濟體正承受進一步放緩的壓力。分析人士認為，經濟改革停滯是中國經濟長期放緩的主因。

數據顯示，中國4月份規模以上工業企業利潤總額為5153.9億元人民幣，同比下降3.7%，是該項指標3月份恢復增長後再度下降。去年11月，該指標為同比下降1.8%，是三年來首次下降。

據《美國之音》5月31日報導，彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)資深中國經濟問題專家尼古拉斯·拉迪(Nicholas Lardy)認為，現在強化了國有企業的關鍵地位，雖然也強調市場的決定性地位，但掀起了一股國進民退的潮流。拉迪2019年年初出版了新書《國家的反擊：中國經濟改革是否終了？》(The State Strikes Back: The End of Economic Reform in China?)。

他近期前往中國實地考察後得出結論，國進民退的情況比之前預想的還要嚴重。他說：「我認為，我低估了近年來一些政策對私營部門的不利影響。很多私營企業不復存在，它們有的是被國有企業兼併，因為國企有更多獲得信貸的途徑。

惠譽評級中國企業研究董事黃筱婷5月30日在上海舉行的中國信用市場論壇媒體發布會上表示，政府的政策立場轉向溫和寬鬆以後，企業融資環境自2018年開始有所改善。但是，在再融資壓力高企、政府對違約的容忍度增加及投資者避險因素的共同作用下，2019年中國企業債券的違約案例可能會自2018年的歷史高位繼續攀升。中美貿易摩擦可能進一步升級，導致投資者情緒疲弱、製造業/工業部門增長遲滯及貨幣貶值壓力增強。如果雙方的貿易談判向更加不利的方向發展，離岸融資環境可能會迅速惡化。

惠譽預計企業債違約將在2019年創新高。2019年前四個月，共有22家公司的47支債券違約，涉及本金總額達310億元人民幣，較2018年同期有所增加（5家發行人的11支債券違約，總額為96億元人民幣）。

製造業採購經理指數PMI

PMI（Purchasing Managers' Index）是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。通常以50作為經濟強弱的臨界點，也被稱為榮枯線。高於50時，反映經濟總體擴張；低於50，則反映經濟總體收縮。

中國製造業PMI指數的計算方法是由5個擴散指數（分類指數）加權計算而成。5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。具體包括：新訂單指數，權數為30%；生產指數，權數為25%；從業人員指數，權數為20%；供應商配送時間指數，權數為15%；原材料庫存指數，權數為10%。其中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成製造業PMI指數時進行反向運算。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)