【投資分析】擊球的時刻快到了嗎？(圖)

什麼都不做的決心，才是你投資成功最基礎的要求。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2019年2月16日訊】據說，下面這個是微軟的一道面試題：

「有100個紅球和100個綠球，請你任選組合，將球放入2個罐子中，然後隨機取一個罐子，再從此罐子中隨機取出一個球，如果取到紅球贏1萬元，取到綠球輸1萬元。請問，你應該如何組合放球，能夠最大化贏錢的機會？」

顯然，無論你怎麼設置，綜合看，拿到紅球和綠球的概率都是50%，那怎麼辦呢？

本題標準答案是：將1個紅球放入A罐子，而其他199個球全部放進B罐子。

答案，其實是將一個50%概率的取球活動拆成了兩個過程：選罐子；取球。

隨機選中A罐子或者B罐子的概率都是50%，這個沒什麼好說的；但如果有幸選中A罐子，那麼紅球的勝率就變成了100%；即便是不幸選中B罐子，取到紅球的概率仍然有49.7%。

這樣下來，你拿到1萬元的概率就變成了：50%*100%+49.7%*50%=74.9%。

也就是說，我們將取到紅球的概率，從50%提升到了75%！

講這個題目，當然是為了講投資。

以股票投資為例，你可以把第一步隨機選罐子的過程，當成選擇在什麼點位進入大盤；然後，把第二步隨機選球的過程，當成選擇具體的股票。所謂股票投資，就是要麼你提高選到A罐（好大盤）的概率，要麼你提高在確定的罐子裡選到紅球（好股票）的概率——當然，如果你能夠同時提高兩者的概率，那再好不過了。

當選對罐子的概率低於50%的時候，我的建議是暫時不要玩這個遊戲，因為罐子的選擇決定了你選球成功的概率——對應來說，就是大盤點位很高，即便你選對了股票，也可能要忍受大幅度的回撤，即便你能夠掙到錢，可能也不過是運氣好，刀尖舔血而已；

當選對罐子的概率大於等於50%的時候，進入選球環節，你要通過各種努力，讓自己的選到紅球的成功率向100%這個方向靠攏——對應來說，就是你要在大盤較低的點位進入，然後找到那些最有可能到達底部、最有可能上漲、上漲可能最大的股票……

之前曾經提到，在2018年下半年筆者過的非常鬱悶，因為在投資上虧了很多錢，但2018年我在中國的A股上居然是掙錢的，而掙錢的原因，基本歸結為運氣：其實沒什麼秘訣，就是找到一隻相對靠譜的股票，2018年9月份以來（前面8個月我真的是沒有動過A股賬戶），在A股跌到最低的時候抄了兩次底，然後在反彈到一定程度的時候賣掉，抄底是倒金字塔式買入，獲利是金字塔式賣出……

現在看來，如果用選罐子和選球的理論比喻，筆者最大的運氣，其實是選對了罐子。

具體到選罐子或選球的問題上，再講一個故事。

迄今為止，美國公認的歷史上最牛的棒球運動員叫泰迪-威廉姆斯（Ted Williams），雖然根據baseball-reference.com網站截止到2018年底的整體數據排名，他在歷史上是位居第二。但實際上，泰迪的職業生涯橫跨棒球聯盟解除種族隔離前後（很多非白人優秀棒球運動員在解除後加入棒球比賽），而他在運動員的黃金年齡還作為空軍飛行員參加了第二次世界大戰和朝鮮戰爭，所以，那個綜合排名數據並不能真正顯示他有多牛，他也是唯一一位曾經在一個賽季打出400次安打的棒球運動員。

運動員生涯退役以後，泰德-威廉姆斯寫了一本書，叫做《擊球的科學》，他在書中如此描述：「對擊球手來說，最重要的事情就是等待最佳時機的出現」——就是這句簡單的話，卻被投資大師巴菲特和查理•芒格奉為圭臬。

威廉姆斯的棒球天賦毋容置疑，但即便是他有這個天賦，他的擊球成功概率達到一定數值之後，就基本穩定下來了，很難再得到提升，而這，還面臨其他同樣有天賦的擊球手的競爭。

威廉姆斯的做法，是轉過頭來提高擊球的科學性，具體做法是：

一、把擊打區劃分為77個棒球那麼大的格子；

二、給格子打分兒；

三、只有當球落在他認為最佳的「擊球格子」時，他才會揮棒，即使他有可能因此出局也在所不惜。

簡單總結，威廉姆斯和微軟的面試題一樣，將一個純概率的事情分解成了兩步：擊球成功率；選擇權。

不管怎樣，選擇權是自身的決心可以決定的，只選擇那些擊球成功率最高的來球，這就大大提高了威廉姆斯擊球成功的概率，也幫助他成為了美國歷史上最優秀的棒球運動員。

也就是說，大多數時候能忍住不擊球，才成就了威廉姆斯。

將威廉姆斯的經驗，用到投資上是如此的顯而易見——大多數時候，其實你只要觀察資產的價格變動就好了，什麼都不要做，什麼都不要做，什麼都不要做，只有等到最佳時機出現的時候，你才可以壓上賭注，開始上場。

如果你投資天賦本身就非常出色，這種做法毫無疑問將會讓你的戰績更上一層樓；即便你的投資天賦一般，只要整體判斷正確，這種做法也能保證你超越絕大多數投資者。什麼都不做的決心，才是你投資成功最基礎的要求。

特別要強調，就和擊球一樣，擊打你認為成功率最高的球，你也依然有可能失敗，投資中你要做到的是：一旦進入市場，忘掉概率這些玩意兒，專心去管理你的資金和倉位。至於你某次投資的最終結果，和威廉姆斯的某次擊球是否成功一樣，是由老天爺定的。所以，成功了你不必貪功，失敗了也不必哀嘆。

正如以前的文章裡所說：將你能控制的事情和不能控制的事情分開，專注於能控制的事情，這才是人生的真諦。

前面講了這麼多道理，其實我想說的是——在美聯儲停止加息之後，然後再經過這半個月的孕育，從選罐子的角度考慮（無論A股或者美股），差不多都到了該擊球的時刻。唯一不定的因素是，現在的美股指數尚在高位震盪……

——必須再次強調的，正如在2018年7-10月對黃金白銀原油價格的判斷一樣，這些判斷是筆者本人根據自己所觀察到的資產價格變動所形成的觀點，即便我認為擊球成功率很高。但任何一次擊球都有失敗可能（特別是那些採用高槓桿的人），請大家務必謹記並承擔風險。

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