轉向：若全球經濟繼續放緩 美聯儲可能降息
【看中國2019年2月7日訊】近日，前美聯儲主席耶倫接受媒體採訪時說：「如果全球增長真的疲軟，而且溢出到金融環境更加吃緊的美國，我們會看到美國經濟疲軟，當然可能下一次行動是降息。但（加息和降息）兩種結果都有可能。」她認為，儘管美國經濟有放緩跡象，但仍然預計2019年美國經濟穩固。不過，若全球經濟放緩影響到美國，聯儲的下一步行動可能是終結加息，轉為降息。全球經濟增速放緩、貿易活動降溫、英國脫歐都對美國經濟構成風險。包括歐洲等地區在內的全球經濟下滑正在越來越威脅美國增長。
這一言論呼應了幾週之前耶倫的表態。當時，她在全美零售聯合會（NRF）年度展會上表示：「如果全球經濟出現下行，並且溢出效應影響到美國，就非常有可能我們已經見證了本輪加息週期中的最後一次加息。美國再加息一次或者兩次是完美的可能，但沒有任何事情處於預設路徑。我預計美聯儲會暫時喘口氣，在下一次行動前評估一下目前經濟如何。」
1月30日，美聯儲主席鮑威爾也在聯儲會後的新聞發布會上表示，美國宏觀經濟環境強勁，但又提到海外經濟體增長放緩，尤其是歐洲。他說，若英國硬脫歐，並且導致金融市場動盪，將會讓美國經濟受創。
對於美國國內的情況，耶倫評價稱，美國通脹壓力並沒有陡然上升，薪資雖有上揚，但升幅不是太大。薪資上揚和就業市場表現強勁都會支持消費者的開支。
耶倫還提到美聯儲的獨立性。她說，公眾知道美聯儲是獨立的，這一點具有重要意義。在美國的歷史上，有些總統企圖動搖美聯儲的立場。總統希望獲取美聯儲的看法，這是很自然的事。
本週一晚，鮑威爾、財長姆努欽、美聯儲副主席克拉里達出席了白宮舉行的非正式晚宴，席間討論了最近的經濟發展以及增長，就業和通脹的前景。這是自鮑威爾去年2月出任美聯儲主席以來與特朗普的首次面談。據美聯儲公告，晚宴最後，鮑威爾對特朗普表示，將根據美聯儲實現充分就業和價格穩定的雙重目標來制定貨幣政策，不會受政治因素影響。
上週三，美聯儲貨幣政策會議按兵不動，會後公布的決議聲明刪除了有關進一步循序漸進加息的前瞻指引，發出了暫停加息的最強信號。美聯儲主席鮑威爾也在會後的新聞發布會上稱，未來加息的可能性一定程度上下降。聯儲正評估縮表的計畫，將在今後數次貨幣政策會議上完成相關計畫。不希望縮表計畫造成市場動盪。美聯儲投資組合正常化的步伐會更快，資產負債表的規模會比此前預計的大。
市場對聯儲會議和鮑威爾的表態感到滿意。鮑威爾講話期間，美股繼續走高，當日道指一度漲超500點，美債價格反彈、10年期美債收益率刷新日內新低，美元指數刷新日低。
而在加息和縮表問題上，鮑威爾作出了市場想要看到的「鴿態」，甚至被解讀成轉向，而即便鮑威爾提出美聯儲會密切關注縮表，但有一個沒有言明的點才是重點：只給了市場口頭的安慰，美聯儲的資產負債表仍然以每月500億美元的速度全速縮減著。在「本質」上，加不加息還是要看通脹數據，而通脹數據取決於一系列高度不確定的因素。