中國銀行業大考 迎2萬億同業存單到期洪峰(圖)
12月銀行同業存單的到期規模將達2.22萬億元。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2017年12月6日訊】（看中國記者文龍綜合報導）臨近年底，照例又是中國銀行業流動性緊張的時刻，而本月同業存單到期規模約為2.22萬億元，這對年底資金面形成明顯擾動，各銀行的期限產品發行利率出現明顯攀升。分析指，同業存單是套利鏈條的起源，讓金融業的風險很高。因此，中國央行表示要對此嚴格監管。
根據金融數據服務商Wind的數據顯示，中國銀行業12月同業存單的到期規模將達2.22萬億元（人民幣，下同）。從12月到期的2,116只同業存單發行期限來看，1月期、3月期、半年期、9月期、1年期同業存單分別有528只、640只、430只、214只、302只；但從發行額看，3月期的同業存單合計到期額達9,733.2億元，佔總到期額的44%，遠高於其它期限同業存單。此外，半年期同業存單佔比也達18%。
這意味著，12月的同業存單到期洪峰，主要源於各銀行在今年6月和9月發行的同業存單。這兩個月都是商業銀行面臨MPA（宏觀審慎管理框架）考核的季度關鍵時點。從同業存單的發行主體看，股份制商業銀行12月合計到期總量達1.02萬億元，佔單月總到期量的46%；地方城市商業銀行緊隨其後，到期量佔比也達41%。
招商證券首席宏觀研究分析師謝亞軒認為，年末提現需求上升，到期的同業存單將對12月流動性形成衝擊。
民生銀行金融市場部分析師王家慶則認為，同業存單既是金融體系的負債，也是金融體系持有的資產。不過在當前市場對年末資金普遍持審慎態度的背景下，資產負債重置的摩擦性因素，可能仍然會對資金面產生明顯擾動。
中泰證券策略分析師唐軍認為，在同業存單面臨較大到期壓力的情況下，各個銀行要麼被迫高成本發行存單，要麼央行公開市場投放和年末財政投放加大力度，為銀行提供選擇空間。
在2013年12月8日，中國央行網站公布的《同業存單管理暫行辦法》顯示，存款類金融機構可在銀行間市場發行利率以市場化方式確定的同業存單。彼時，業內人士分析稱，該辦法標誌著同業存單發行正式開閘，央行推出此辦法是同業存款更加規範化的過程，也是存款利率市場化的重要鋪墊。
同業存單是存款類金融機構在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，其投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。存款類金融機構可以在當年發行備案額度內，自行確定每期同業存單的發行金額、期限，但單期發行金額不得低於5,000萬元。
今年8月31日晚間，中國央行發布公告稱，自2017年9月1日起，金融機構不得新發行期限超過1年（不含）的同業存單，此前已發行的1年期（不含）以上同業存單可繼續存續至到期。
中國央行金融研究所所長孫國峰解讀該公告稱，此次將同業存單的期限明確為不超過1年，促使同業存單回歸其調劑金融體系內部資金余缺的本質屬性，避免金融資源長期在金融體系內流轉。
簡單來說就是發行同業存單的金融機構主動擴大流動性風險、信用風險，博取更高利差，並且形成完整的套利鏈條。金融產品層層嵌套之後，中國金融系統內的風險就非常高。而且，若中間嵌套的環節受不同監管部門管轄，監管層無法掌握最終的風險水平。中小銀行自身的槓桿水平、錯配水平較高，可能也會面臨較高的流動性風險、利率風險，可能導致系統性金融風險的爆發。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)