中國陷入一個怪圈 升級版次貸危機前兆出現(圖)

中國陷入一個怪圈，大量資金進入房地產對其它行業產生擠壓。（圖片來源：Pixabay）

【看中國2017年10月16日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）10月14日，中國央行公布今年第三季度金融數據。其中值得注意的是，在一二線城市購房的年輕人是槓桿率最高的群體，這意味著類似美國次貸危機的前兆出現。並且中國陷入一個怪圈，大量資金進入房地產領域，對其它行業產生擠壓。

10月14日，中國央行公布的第三季度金融和社會融資統計數據顯示，9月主要金融數據全面超出市場預期，當月新增人民幣貸款1.27萬億元（人民幣，下同），社融規模更是達到1.82萬億元，而連續8個月下滑的廣義貨幣（M2）增速也在9月出現止跌回升，達到9.2%。

數據顯示，今年前三季度新增人民幣貸款11.16萬億元，同比多增9,980億元。特別值得注意的是，在這新增的11.16萬億貸款中，其中五成主要與房貸相關。並且不僅居民中長期貸款投放規模與去年同期相當，居民短期貸款更是出現暴增，而這些貸款因為有部分違規用於購房，也在近期受到輿論的關注。

不少研究機構的報告預估居民短期貸款進入房地產的數量大約在3,000-4,000億左右。

易居房地產研究院發布的《全國居民短期消費貸款流入樓市現象研究》報告顯示，按照社會零售額同比走勢估算，3月以來新增異常短期消費貸款金額約3,700億元，估計其中至少有3,000億元流向房地產，約佔新增短期消費貸款總額30%。

近日德意志銀行發布的報告預估，中國三成的新增消費性貸款，約4,000億元進入了房地產市場。

中國國家金融與發展實驗室(NIFD)發布的最新數據顯示，居民部門槓桿率依然延續上升趨勢，從一季度的46.1%上升到二季度的47.4%。整個上半年上升了2.6個百分點。

平安證券首席經濟學家張明表示，應警惕居民槓桿率的過快上升。從負債與收入之比的視角來看，中國居民部門加槓桿的空間已經不大。中國居民槓桿率的分布存在嚴重的分布失衡，那些一二線城市中被迫以各種形式舉債購房的年輕人，是中國社會中槓桿率最高的群體，他們的金融脆弱性也是最強的。

海通證券首席宏觀債券分析師姜超經過測算，9月末居民部門總負債為44萬億元，佔GDP的比重達到55%，佔居民可支配收入比重已經接近100%。

也就是說，中國民眾短期加槓桿這種刺激經濟的方式已經差不多到達極限了。如果負債超過了可支配收入，那麼金融系統的風險將大幅提升。

中國現在陷入了一個怪圈，絕大部分購房者都是以負債的形式買房。這些購房者其實是當下中國最重要的消費群體，但他們每個月要還房貸，必然會擠壓其它方面的消費，那麼其它非房地產行業就受到影響。但是，這些購房者的收入又是來自非房地產領域，如果購房者沒有了收入或收入減少，房貸不能按時償還，那麼就是升級版的次貸危機，因為中國房地產的體量已經是世界第一。

日前，《華夏時報》總編輯呂平波撰文表示，從趨勢上來看，如果這種情況得不到緩解的話，中國會出現類似美國次貸危機的風險。從微觀上看，個人家庭的風險就更可怕，因為中國居民主要還是在買房上面加槓桿，房地產企業在去槓桿、在去庫存，而老百姓卻成了接盤的人。

美國次貸危機

美國次貸危機（subprime crisis）也稱次級房貸危機，或稱為次債危機。因次級抵押貸款購房者無法償還貸款，導致金融機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的金融風暴。進而引發全球主要金融市場出現流動性不足，2007年8月開始發生了全球性的金融危機。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)