全球貨幣寬鬆：舞會結束，剩宴開啟(圖)
【看中國2017年9月21日訊】今年3月16日，美聯儲宣布今年第一次加息的時候，筆者就說到美聯儲的加息是為了打壓資產價格，和通脹沒多少關係（當時的通脹開始顯示低迷）。其原因就在於當生產力發展停滯的時候（這有數據證明），央行的貨幣環境越寬鬆，有錢人就越會追逐資產價格，而由於生產力發展停滯居民實際收入無法增長以及對央行將來繼續寬鬆的預期等，就會導致消費需求不斷萎縮，讓經濟出現螺旋式萎縮。最終，就會導致1929年類似的大危機。1920年經濟危機之後，美聯儲從1921年底開始用寬鬆的信貸政策應對這場危機（與QE沒什麼不同），逐漸導致貧富差距惡化和消費下滑，消費下滑的表現就是商業不斷萎縮。1928年，美聯儲不得不在商業低迷的時刻、為了打壓資產價格而加息，最後爆發了大蕭條。事實上，如果美聯儲不使用利率手段打壓資產價格，蕭條就會更嚴重，因為貧富差距惡化的會更劇烈，資產價格更高，毀滅性也更大。
至於美聯儲在3月加息的意圖，美聯儲的委員們在其它場合也聲明是為了抑制資產價格。
一般來說，人們腦中「通脹讓央行加息」的思維慣性非常強大，並不會注意這些非主流的信息，認為這些沒多少意義。
現在，又有一家央行開始貫穿美聯儲的思路，那就是加拿大央行。加拿大央行雖然在9月的加息聲明中說，加息是因為經濟向好、失業率下滑、通脹預期會調轉等原因。但是，加拿大央行的官員也表明瞭和美聯儲類似的態度。
9月15日，加拿大央行舉行了一場以通脹目標和貨幣政策為主題的研討會，名為「貨幣政策框架問題：2021年通脹目標更新」。（要注意「通脹目標更新」的含義，以往的中期通脹目標就是2%）會上，加拿大央行高級副行長Carolyn A. Wilkins表示，加拿大對改變央行使命持開放態度。他說，以開放的心態看待央行使命的「合理」替代選擇。
位於加拿大首都渥太華的加拿大中央銀行（Bank of Canada)（圖片來源：維基百科）
Zero hedge認為，Wilkins以上表態可以理解為：加拿大央行既可以調低2%的通脹目標，也可以直接廢除這一目標，以金融環境和資產價格為政策使命（這與美聯儲3月加息的使命一致）。其預計，雖然這只是加拿大央行的初步探索，但可能創造先例。假如為了如實反映當前超低通脹環境下太過寬鬆的金融環境，加拿大成為首個正式改變使命的央行，其他發達國家央行可能別無選擇，唯有步其後塵。
加拿大央行如果公開聲明改變自己的使命，是先行者。雖然美聯儲在今年三月也給出了類似的含義，但並未有給出改變政策使命的真實表態。
另外一個跡象也必須注意，加拿大央行已經拋空了所有的黃金儲備。一旦加拿大央行廢除通脹率的政策指標，意味著要尋找另一個替代指標，調低通脹目標的終點是不是向零通脹過渡、讓自己的貨幣近似金本位？只能拭目以待。之前也曾說過，世界的未來很可能回歸金本位。
一旦美聯儲和加拿大央行撕開面紗，其它央行就會不顧忌通脹指標加速撤出寬鬆的貨幣政策，資產價格漲的越快，撤出的速度也會越快。因為在這樣的理念之下，資產價格是美聯儲和各國央行的頭號敵人！它即擴大了貧富差距，也會導致消費繼續低迷進而讓經濟低迷。同時，這也為央行解決自身的核心問題開通了道路，由於次貸危機之後，各國央行開啟超級貨幣寬鬆的政策，美聯儲的資產負債表從8000億美元左右膨脹到現在的4.5萬億美元，直接後果就是讓債務規模空前膨脹。到今年6月，全球債務已經達到217萬億美元，超過全球GDP總量的3倍，如今，全球債務的增長速度已經明顯超過經濟增長速度，這才完全是龐氏騙局。一旦經濟繼續低迷下去，債務泡沫就會破裂，之後的超級通脹會讓各國的央行破產！所以，央行現在最聰明的選擇就是急剎車，撤出2%的中期通脹目標，實現資產負債表的正常化和利率正常化。
在今年3月始於美聯儲、接棒於現在的加拿大央行的思路已經產生了蝴蝶效應。上週，美聯儲三號人物、紐約聯儲主席杜德利表示，即便美國通脹低於美聯儲的目標，繼續逐步撤除貨幣寬鬆政策也是合理的。華爾街見聞當時提到，杜德利說今年通脹低迷可能是源於「結構性變化」，這暗示美聯儲或將下調通脹預期。Zero Hedge也認為，杜德利在暗示聯儲可能下調通脹目標。英國央行的鴿派委員Vlieghe改變態度支持英國央行加息，他說：貨幣政策帶來的刺激效果可能比自己原先預期的更高，且經濟數據也表明，英國正接近利率需要上調的時刻。而此前，他反對加息。
未來會看到，美聯儲、加拿大央行、英國央行同歐洲央行、日本央行和澳大利亞央行的政策分歧越來越大，但最終，隨著越來越多央行追隨加拿大央行行動，全球央行的腳步將再次趨於一致。
隨著美聯儲、加拿大央行和英國央行不斷修改自己的貨幣政策目標，放棄對中期通脹目標的追求，改為關注資產價格膨脹、債務膨脹對經濟的破壞作用，更關注自身龐大的資產負債表在未來會形成的、對自身的災難性打擊，會導致所有發達經濟體進行貨幣政策的恐慌性轉變（預計半年內完成），資產價格的斷頭時刻就會到來。
很多人認為調控政策是資產價格的壓力，這本身就是錯誤的，任何一國政府基於財政的需要，都沒有動力主動打壓資產價格，特別是沒動力劇烈打壓資產價格。資產價格的唯一敵人是——央行，之所以如此，是因為那些具有獨立性的央行必須捍衛自己的生存權——不破產。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)