【看中國2017年8月6日訊】（續前文）
五、進出口數據遠非外表那樣漂亮
前面提到，內需主要靠政府投資來拉動，一定有人拿上半年漂亮的進出口數據來說事。7月13日，中國海關總署發布的最新數據顯示，上半年進出口總額131,412億元人民幣，同比增長19.6%。其中，出口72,097億元，增長15.0%；進口59,315億元，增長25.7%。進出口相抵，順差12,782億元，收窄了17.7%。
簡單地看，進出口數據非常漂亮，進出口都保持了2位數的增長。可是，在今年上半年與去年同期相比，大宗原材料價格飛漲的情況下，金額的兩位數增長，未必意味著進口實物數量有多大的增長。
舉例來說明。去年上半年，國際原油價格最低每桶26.05美元，均價36.5美元；今年上半年國際油價在50美元上下振蕩，平均上漲了37%。倫敦銅價，去年上半年最低每噸4318美元，均價4757美元；今年上半年，每噸均價漲至5850美元（今天更瘋狂大漲至6353美元），上漲了23%。金屬鉛由去年上半年的每噸均價1.3萬元，漲到了今年上半年的1.8萬元，漲了38%。國內鐵礦石主力期貨價格，由去年上半年平均每噸350元，上漲至今年上半年的569元，上漲了63%。螺紋鋼價格由去年上半年均價每噸2200元，上漲到今年上半年的3,500元，上漲了59%；焦煤均價由631元上漲到1,237元，上漲了96%；造紙類產品價格差不多都有60%以上漲幅。上述大宗商品價格，除進出口渠道通暢的原油和有色金屬外，其他都是國內以行政手段限產、保價，為大型國企脫困，人為炒高的價格。
這些原材料價格的瘋狂上漲，同時也帶動了部分終端產品價格的上漲，因此海關進出口金額兩位數增長的背後，是進出口商品價格的飛漲，而非實物量的巨大增長。有一個比較靠譜的間接證據，可以證明進出口貨物的實物量並沒有近20%的增長，那就是交通部公布的全國12大港口的集裝箱吞吐量。這12大港口2016年上半年的集裝箱吞吐量是8,381萬TEU，而2017年上半年是8,982萬TEU，即僅增長了7.2%。
海關統計數據還顯示進口增速大於出口增速，貿易順差收窄17.7%。這首先意味著中國商品的國際競爭力越來越差，其次意味著外匯儲備的增長失去了基礎。
即使不做經濟研究的人，任何經常出國的百姓去國外商場逛逛，就會發現國外大部分產品的價格遠低於中國。那國內外這麼高的差價，國家靠什麼維持的呢？如何讓國外物美價廉的商品進不來中國，而讓質次價高的中國商品大量出口？秘密在於：一是進口環節的高稅收，這包括關稅、17%的進口環節增值稅、消費稅等，還包括名目繁多的進口環節收費；二是出口環節的高退稅和大量出口補貼，光是17%的增值稅全額返還，就超過幾乎所有製造業的平均利潤水平；三是進行外匯使用額度管制，沒有外匯再便宜的東西你沒有支付手段；四是設置各種看不見的招標、採購門檻，比如變態的技術指標、苛刻的在地售後服務，把進口商品無形中擋在門外；五是以食品安全、生態和環保安全為由，禁止進口國外物美價廉的生活消費品，典型的如美國牛肉和其他農產品。這就是為何美國政府對中國每年從中美貿易中獲得3,500億美元的貿易順差憤憤不平，中國成為近十年來國際貿易糾紛仲裁中被裁決受處罰最多的國家。
這種極不合理的貿易管制，國家得到了大量的外匯，犧牲的卻是國內民眾的生活質量和國家的商業信譽。如果政府繼續靠大規模舉債投資，央行為避免銀行破產不得不繼續不斷放水，為保人民幣匯率必然進一步加強進口與對外投資管制，對內將加劇製造業的生存困境，影響民眾的生活質量，對外則不斷加劇貿易與投資摩擦。
六、人民幣匯率戰仍十分嚴峻
7月7日，央行外管局公布的數據顯示，6月末中國外匯儲備規模為30,568億美元，連續第五個月出現回升，較2016年末的30,105億美元上升463億美元。表面看來，人民幣匯率保衛戰取得了「巨大勝利」。真相是怎樣呢？
人民幣匯率近期的回升掩蓋不了外匯淨流出的事實（圖片來源：Getty Images）
按海關的數據，上半年外貿順差有12,782億元，折合成美元約相當於1,900多億美元，但是外儲餘額卻僅僅上升了463億美元，這說明外匯的流出速度大於創匯的流入速度，但這個463億美元的外儲增長裡面還有很大的水分。眾所周知，央行的外匯資產配置除美元外，還有部分歐元、英鎊、日元，最近二、三個月美元指數一路下跌，造成非美貨幣相對於美元升值，這樣以美元計價的央行外匯資產在賬面上自然也就升值了。
7月17日公布的央行資產負債表顯示，今年6月末，央行口徑外匯佔款餘額為21.52萬億元人民幣，比上個月減少了343.15億元人民幣。1到5月份，中國外匯佔款一直在跌跌不休，總計下降了3929億元，而且是每個月都在下跌。而央行外管局的統計數據也顯示，2017年的6月，銀行結匯9,995億元人民幣，售匯11,419億元人民幣，結售匯逆差1,425億元人民幣。這直接印證了外匯流出快於外匯流入的結論。
因此，雖然去年以來已經實施了最為嚴厲的外匯管制措施，但外匯仍然在源源不斷的流失中。其中除了進口付匯增長，最主要的是頂尖富豪們千方百計地向外轉移資本，以及部分外資撤離中國。這與印度自去年開始即成為世界第一投資目的地，形成了鮮明的反差。對了，許多國人同胞可能不知道，印度每年還向中國提供470億美元的貿易順差呢，也就是印度每年從中國進口的金額多於出口近500億美元。
美元進入加息週期，加上中國央行大量放水，價格飛漲的資源行業又被國企壟斷，要保住人民幣匯率，必然導致終端出口產品競爭力持續下降，製造業困境有增無減，外資還將不斷撤離中國。這種靠行政管制產生的惡性循環，把大多數製造業搞死之後，總有一天挺不下去，屆時人民幣匯率就會像當年俄羅斯盧布那樣瞬間一瀉千里。
七、內需消費增長乏力
作為一篇較完整的宏觀經濟分析，必須提及社會消費增長。但是，這麼多年，筆者從來不引用中國社會消費品零售總額這個最重要的宏觀數據，這是因為中國幾乎所有的統計數據都造假，但中國社會消費品零售總額簡直是由一群小學算術沒學好的官僚，純粹靠拍腦袋弄出來的垃圾數據，沒有任何參考價值。
舉例來說，根據中國國家統計局的數據，1-6月全國社會消費品零售總額達到17.2萬億元，同比增長10.4%。其中，限額以上單位商品零售結構中佔前三位的分別是汽車同比增長了5.2%，石油及製品增長了10.6%，糧食、食品類增長了11.5%。那我們就來分析一下汽車、石油及製品的消費情況。
根據比較靠譜的汽車工業統計和海關數據，上半年乘用車產銷分別為1148.3萬輛和1125.3萬輛，分別比去年同期增長3.2%和1.6%。海關進出口數據顯示，上半年進口汽車及底盤50多萬輛，出口汽車整車40多萬輛，進出口變動數據對產銷量影響幾乎可以忽略不計。上半年，汽車銷售價格穩中略降，工業口徑的統計銷售僅增長了1.6%，社會商品零售總額的統計增長了5.2%不知從何而來。
石油及製品，正如前述，今年上半年原油價格比去年同期上漲了37%，我沒有查到汽柴油均價上漲的數據，但可以推算出汽柴油價格同比應該上漲了10%左右。那按照社會商品零售總額中石油及製品僅增長了10.6%的數據，社會消費量就幾乎沒有增長。
也就是說，即使按照官方拍腦袋注水的統計數據，上半年消費市場並沒有明顯的增長。這更印證了上半年GDP增長几乎完全依賴政府投資拉動的分析。
八、發電量結構惡化 加重空氣污染
2017年1-6月份全國絕對發電量29598億千瓦時，同比增長6.3%。其中，全國火力絕對發電量22215億千瓦時，同比增長7.1%。這意味著本來佔比極大的燃煤發電，不但絕對數量在繼續上升，而且相對比重還在增長，表明中國能源結構惡化。火力發電被公認為是空氣污染的主要罪魁禍首之一，上半年火力發電比重的上漲，對中國日益嚴重的空氣污染將雪上加霜。
結語：
上半年亮麗的經濟數據背後，是央行濫發貨幣，政府大量舉債投資的結果，加劇了中國經濟結構的惡化，吹大了資產泡沫，快速累積起巨大的金融風險；資源類價格的飛漲，讓壟斷國企效益大增，卻讓中國製造的產品走出國門越來越難，讓成本重壓下本已經營十分困難的製造業雪上加霜。這樣的發展模式注定難以持久。
此外，靠政府大量舉債投資、炒房地產快速致富的經濟發展模式，富的政府、政府官員和特殊利益集團，普通民眾難以分享到經濟發展的成果。就像中國現在許多地方人均GDP已經超過了世界銀行設定的人均1萬美元的經濟發達國家標準，但民眾遠沒有享受到發達國家民眾那樣的生活質量，以及醫療、教育、養老等民生保障福利。
因此，不久前才結束的全國金融工作會議和政治局會議的決定，提出要嚴格控制政府債務規模，嚴控金融風險，可以講抓住了中國經濟發展的要害。但是，如果不在精兵簡政、國退民進上動真格，沒有切實措施平衡政府財政開支，就只能靠央行不斷加發貨幣來堵窟窿，也難以擺脫各地對土地財政的高度依賴，最終也就難以扭轉經濟結構的不斷惡化，難以真正化解政府和國企高負債累積起來的金融風險。
（全文完）
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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