官方陸續表態 萬達和融創或成難兄難弟(圖)

萬達和融創的大額交易已經引起官方的注意。（圖片來源：Fotolia）

【看中國2017年7月19日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）作為中國房地產領域最大並購交易，萬達集團以632億元價格出售資產旗下的文旅和酒店項目給融創中國之後，各界雖有不解但局勢正逐漸明朗。18日，萬達多隻債券繼續大跌，而融創方面也是股價和債券齊跌，發改委當天表示要重點關注非理性投資。由此可見，萬達和融創的大額交易已經引起官方的注意。

萬達多隻債券18日繼續大跌，「16萬達01」跌4.24%報90.01元（人民幣，下同），「16萬達02」跌0.63%報94.51元，「15萬達01」跌0.62%報96.4元；17日午後，萬達多隻債券已經紛紛走低；此前，標普將萬達列入負面觀察名單，評級為「BBB-」。

據Wind數據，截至目前，萬達在中國國內發行債券數量17只，債券發行規模870億元。

萬達系的股票方面，目前萬達電影在A股停牌。萬達酒店發展在港股下跌6.25%，報0.6港元/股，該股已連續六個交易日下跌，基本將公布出售資產消息後的近150%的最高漲幅盡數抹平。

負面消息還波及了海外市場，萬達旗下的美國第二大院線AMC的股價暴跌逾10%，創2016年2月以來新低，市值蒸發約2.9億美元。AMC是萬達董事長王健林這幾年來在海外收購的起點，後續更是依托這個平臺展開全球院線的系列收購。

同樣在18日，融創中國上午10點後急跌，一度跌逾10%，下午收報15.94港元/股，跌7.33%；午後融創系債券也急跌，「16融創06」跌1.98%報93.5元，「16融創07」跌1.72%報85元，「15融創01」跌0.13%報97.87元。

中國發改委新聞發言人18日上午在新聞發布會上表態稱，有關部門將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資傾向。受近期監管的收緊的影響，近幾年來在境外娛樂體育業、房地產業投資特別激進的萬達，在全球範圍的「債股齊跌」或將持續上演。

路透社7月17日引述消息來源報導，為遏制中企的海外收購熱潮，中國銀監會命令銀行業停止為萬達提供海外收購的資金。各銀行被告知，不能提供資金給萬達的海外交易，也不要允許萬達使用境外資產來抵押貸款。

資本市場的反應並不令人感到意外，不過引起了融創中國董事長孫宏斌的重視。18日下午，孫宏斌在北京華貿的麗思卡爾頓酒店接受媒體採訪時坦承，與萬達的這筆大交易已經引起銀行風控部門的重視，銀行在排查融創的融資。

孫宏斌表示，有的銀行僅是萬達的債權行，跟融創沒有業務合作，因此也有必要在這筆交易公布後，對融創進行風險排查。

這一風波源於中國房地產歷史上最大的一筆並購交易。7月11日上午，融創公告其收購了萬達13家文旅和76家酒店的項目資產，共計631.7億元。此外，融創還將在未來20年每年向萬達支付6.5億元的管理諮詢費。在融創完成這一跤易的資金來源中，有295.75億元來自萬達給融創的委託貸款。

融創如此大手筆的併購，這對其現金流的影響是市場最關心的事情。截至2016年年末，融創中國的借貸規模為1,128億元，境內外發債近400億元。在這筆交易後，融創的資產負債規模將產生重大變化。

據惠譽此前測算，此次收購價格加上所承接的債務，幾乎相當於融創2016年末890億元的調整後淨負債。

據標普測算，2017年以來，融創控股用於收購土地、投資非核心業務包括投資樂視系公司、鏈家的支出，總計已達1,200億元。這些支出已經超過其2017年1至6月共1,089億元的合同銷售額。

截至7月12日，標普、穆迪、惠譽三大國際評級機構先後都對融創發出了風險警示，標普和惠譽均下調了對融創的評級，認為融創的財務槓桿將進一步轉差。

三大評級機構均提醒了融創的現金流問題。標普表示，即使融創在2017年銷售額實現30%增長，達到2,250億元的條件下，該公司未來12個月的財務槓桿也不太可能改善。據其預測，融創控股的經營性現金流將繼續為負，因此它將依靠進一步舉債來支持自己的擴張，並推高其槓桿水平。

據悉，萬達和融創將在7月19日就上述交易舉行正式的簽約儀式，但包括上述委託貸款在內的具體交易結構，可能在協議中有所變化。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)