A股個股屢次跌出新低 背後現資管信託魅影
【看中國2017年5月15日訊】5月12日當周，美股、歐股、港股市場屢創新高，而A股卻跌出2017年以來的新低。雖有銀行、保險等藍籌股護盤，但上證綜指近一個月仍舊跌去230點，跌幅近7%。截至5月11日，已經有約2000只股票跌出熔斷時期以來的新低點。
3月底以來，金融監管重拳出擊，銀行開始徹查委外資金、監管層要求券商資管整改資金池業務、信託機構清理配資……在金融去槓桿的風口浪尖上，資金成本陡增，贖回壓力增大。A股市場人氣低迷，兩融餘額持續走低，個股頻頻走向新低甚至「閃崩」，背後則是資金的抽離。
4月初，銀監會開始密集發布文件加強銀行表外業務監管，銀行委外資金應聲收緊。4月10日，A股啟動本輪下跌，至5月11日累計跌幅近6%。梳理此間跌幅最大的股票，並篩選其中有累計3個以上跌停板的個股發現，前十大股東幾乎都有新進信託、資管資金的身影。
例如，能科股份今年一季報的數據顯示，一季度新進的前十大流通股東裡有多隻信託、資管計畫。能科股份並非個例。
北京一名信託業人士告訴媒體，資金信託來源有銀行、機構或者個人，每隻信託計畫都要設預警平倉，平倉先一般看資金風險承受能力，是談出來的。比如銀行的資金預警平倉0.8左右，預警0.9左右。信託資金炒股一般配資比例不超過1：2，超過了就無法開戶，也有1：2的單子被退回來的情況。信託本來就是遊走在監管邊緣的，不排除一些信託公司通過夾層基金把槓桿做到更高。在銀監會的最新監管文件53號文中明確表示，要規避結構化產品槓桿比例要求，徹查信託公司是否通過信託中信託（TOT）業務規避監管。足見部分信託資金贖回壓力也不小。
3月29日以來，銀監會密集發文掀起「強監管」風暴，包括《關於集中開展銀行業市場亂象整治工作的通知》(銀監發4號文)、《關於銀行業風險防控工作的指導意見》（銀監發6號文）、《關於開展銀行業「監管套利」、空轉套利、關聯套利專項治理工作的通知》（銀監辦發46號文），多項文件還要求現場檢查並提交檢查報告。
北京某公募基金經理表示，在監管趨嚴的情況下，金融主體行為更加規範，大規模題材炒作、抱團炒作的現象會逐漸減少。委外資金主要還是以非標和債券投資為主，約有7%-8%流入股市，從其目前的調研來看，並沒有出現大規模撤出的情況，部分機構自查委外資金可能會出現一些微調，但主要還是從情緒層面擾亂市場偏好度。今年還是以穩為主，會對一些估值偏高、業績不確定的股票進行調倉，倉位水平較低。