【看中國2017年3月23日訊】今日，專門說說投資的話題。
其一，被綁架的耶倫
3月15日，美聯儲如期加息，宣布將基準利率調升25個基點，從0.5%-0.75%上調至0.75%-1.0%。此外，聯儲的最新經濟及利率預期顯示，聯儲預計未來三年還將加息9次，比去年12月時的預期多1次，而今年還將加息2次。
但美聯儲宣布加息之後，美元指數卻形成了一個多頭陷阱，最終拉出比較大的陰線。同時，黃金上漲，幅度達到1.76%，白銀漲幅更達到2.78%。
這裡的原理之前已經說的很清楚了。在加息初期和中期（要記得這個前綴。還要記得這是在沒有大型危機發生的情況下），這種基於美國通脹上漲，逼迫美聯儲小幅跟隨式加息，並不能讓美元強勢，相反，有助於黃金價格，這是美聯儲加息之後的必然反映。
2015年和2016年的兩次加息之前，都讓金價遭遇了比較大幅度的回撤，原因也不是因為美聯儲加息，而是因為市場還看不清通脹的走勢、以及走勢的強弱。
不斷有朋友問:美聯儲加息，美元指數上漲，黃金怎麼可能走強？這個問題在這裡沒法回答，這需要很長很長的篇幅。最基本的是要瞭解信用貨幣的價值構成要素，不進行深入細緻的學習。否則，即便三言兩語回答，也沒意義。
在本次加息之前，市場預期美聯儲加息的機率達到了95%。之前說過這樣一句話：關注美聯儲加息有意義嗎？這句話的意思是說，當市場認為美聯儲必加息的時候，繼續預測美聯儲的是否加息是沒有絲毫意義的。因為加息之後對市場的影響是明確的！此時，在市場預期非常濃厚的時候，不必去關心美聯儲加息，而是要警惕美聯儲採取出人意外的措施。對於所有投資人士來說這才是有意義的。
從這個含義來說，耶倫已經被綁架了。好在耶倫也算民選的（國會任命的），這次順從了民意。未來，她也會有不順從民意的時候，這是關鍵，投資人士需要研究的核心（下面的原油分析，就是出發點）。
未來三年，美聯儲預計9次加息，如果真的是如此執行，在這一過程中，市場必然形成一種美聯儲加息已成常態的思維慣性，到加息的後期卻需要極度警惕。以我個人的觀點看，分水嶺就是美國通脹率達到3%以上快速上行，那時溫水中的青蛙會喪失警惕，可恰恰，是最需要警惕的時候。
事實上，私下裡並不認為美聯儲會實現這個目標。
上述這些話，看似像打迷蹤拳，但長期從事資本市場、特別是期貨市場和匯率市場的人士自然可以理解。
其二，原油
美國上月的通脹率是2.5%，當時，美聯儲有兩種選擇，第一，加息應對，現在美聯儲也依從民意如期加息。第二，還有一個辦法就是打壓原油，延緩通脹的加速，因為德國和美國的通脹主要是由原油帶動。
原油價格可以打壓嗎？我以前說過，原油市場中，歐佩克對市場的左右能力已經下降，處於囚徒困境。因為全球經濟不振（中國房地產銷售放緩是核心因素之一，密切關注），需求增長有限。可隨著北美頁岩油的成長、俄羅斯原油產量的增長，歐佩克的市場份額下降了（前面的文章中，說到過具體數字），當供給市場變得更分散之後（這與美國的反托拉斯法沒什麼不同），歐佩克左右油價的能力越來越弱，現在，已經充分地反映了出來。
因為歐佩克減產，油價上行到了50美元以上。這極大地推動了頁岩油產量的增長。美國能源信息署（EIA）最新報告顯示，美國七大頁岩油產區4月的產量增幅預計為10.9萬桶/日，創2016年10月以來最高。這其中最根本的因素是：原油的傳統產區，成本幾乎是固定的，而頁岩油的成本隨著技術的不斷成熟與進步而下降。記得2014年高盛（或摩根大通）計算：頁岩油的平均成本在60美元每桶之上，可現在，二疊紀盆地部分頁岩油生產商（頁岩油的主產區）的盈虧平衡成本已經低至30美元。一邊是技術飛速進步，一邊是歐佩克挺價，頁岩油產量自然飛速增長。
沙特給頁岩油做了嫁衣。
沙特還給俄羅斯和伊朗做了嫁衣。
伊朗不必執行限產協議，俄羅斯從不是什麼守信的國家，2月也沒有減產，雖然沙特和伊朗是死對頭，但卻發現自己的利益讓度給了伊朗，俄羅斯也有所收益。
和不守信用的人談協議、合同，本身就是浪費時間。
此時，只要美國不對沙特試壓（繼續限產）即可，沙特的原油產量會自然而然地恢復，一旦如此，歐佩克限產協議也就不復存在，打壓原油價格。
原油戰略是全球戰略的一部分。前期，川普(特朗普)說：俄羅斯需要放棄克里米亞。大家或許認為這傢伙真不靠譜，克里米亞半島關係到俄羅斯是否還是一個歐洲國家，關係到俄羅斯黑海艦隊的價值，土耳其（包括奧斯曼帝國）和俄羅斯為了爭奪克里米亞總計發生了九次戰爭，豈能因川普的一句話就放棄？事實證明，普京老大一口就回絕了。
但川普應該沒有這麼傻。
川普對伊朗的敵意顯而易見，伊朗也是俄羅斯的傳統盟友，這是某國的西大門。同時，普京因原油和某國發生緊密的經濟聯繫。盧布危機的時候，中國向俄羅斯大撒美元，幫助了北極熊度過危機。
都需要打壓原油！當這隻北極熊自顧不暇的時候，才會真正面對選擇題：伊朗保不保？克里米亞要不要？中國外匯已經開始緊張，一旦俄羅斯再遭危機，中國會不會像過去那樣爽快？「友好」還會維持下去嗎？
需要沙特結束自己「冤大頭」的角色。
川普是靠譜的。擁有那麼高的身家，都是自己打拼的結果，我們卻做不到，至少說明比我們靠譜。也可以看到，普京在家中自己算算術，題目是三選一或三選二。
對於普京來說，這是一個必選的題目，不能這也保那也保。CNBC援引能源投資公司Warwick Energy CEO Kate Richard稱，OPEC顯然難以長期承受40-50美元/桶的油價，俄羅斯也一樣。就在原油價格跌至48美元的時候，美國一位重量人物再次講話，刺激了美聯儲加息當日原油價格的反彈。按此理解，美國人並不希望原油價格再次出現跳水的走勢，這對頁岩油的損害也很大，長期的陰跌（或維持在低於50美元的位置）更符合它的利益。當然，「長期」兩個字，可不符合俄羅斯等產油國的利益，他們最害怕的是「長期」二字，因為這會讓他們的財政破產！
而美國人說，我們重構了成本結構，讓原油身材乾旱變得更加便宜，也變得更加高效，在油價位於40-50美元/桶範圍時，在美國市場上依然能賺得盆滿缽滿。美國七大頁岩油產區4月的產量增幅預計為10.9萬桶/日，創2016年10月以來最高就是證明。除了產油成本的大幅下降之外，美國很多油企也已經在金融市場上利用遠期合約鎖定了未來收益，比如，德州的Parsley Energy甚至已經鎖定了2019年才會開採的原油的價格，這讓產油國更加無奈，沙特只要挺價，他們會增加產量在近期合約市場上拋售。在美國石油總產量上，EIA統計顯示，截至3月3日當周的美國原油產量為908.8萬桶/日，連續三週位於900萬桶/日的之上。自去年12月初OPEC和組織外產油國同意協作減產以來，美國原油產量已增長了4.5%。
普京，該選題了，估計就在兩個季度以內，這道題是川普出的。
在普京還沒選題的時候，沙特就已經進入了劇本。3月上旬，沙特石油部長Khalid Al-Falih表示，他對於部分產油國在減產計畫的執行上並不滿意，沙特不會承擔不公平的減產義務，這讓不少市場人士不禁懷疑，沙特對於減產的執行是不是要準備放棄了。眼看美國頁岩油的崛起，以及油價重新回到去年11月OPEC減產協議達成時的水平，「氣急敗壞」的沙特再度開始向美國頁岩油行業發出警告。據路透報導，在3月初與美國多家油企高管的閉門會議上，沙特能源官員憤憤不平的表示，美國頁岩油行業不要指望OPEC延長減產期限，為他們增產騰出空間。是雙簧嗎？是也不是。對沙特來說，既是被迫（挺價帶來頁岩油和伊朗的增產），也是主動打擊對手（伊朗）的需要。
沙特可以選擇減產挺價，帶來的自然是自己市場份額的喪失，頁岩油、伊朗、俄羅斯市場份額擴大，最終喪失自己原油市場龍頭的地位。沙特也可以開啟價格戰，這自然讓油價長期在地位徘徊，一旦油價很長時間維持在40-50美元之間或以下，俄羅斯、沙特等幾乎所有產油國的財政日益惡化，大家共同被削弱。普京最終會在克里米亞、伊朗、與大國關係之間做好作業。
油價進入低迷，至少會抑制通脹的快速發展，就會給耶倫鬆綁，在加息與否的問題上變得游刃有餘。
這就是原油戰略。
其三，中國永遠不會遭遇政府債務危機
中國將來會有個人的債務危機，有民營、外企和戰略重要性不高的國企的債務危機，可以有各種危機，但唯獨最終不會有政府的債務危機——人們都懂的……
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
看完那這篇文章覺得
排序