外資流入減少 中國放開9萬億美元債券市場
【看中國2017年3月22日訊】作為世界上規模第三的債券市場，中國啟動了將這個9萬億美元的債券市場向外國投資人開放的進程。花旗集團等兩家大投行宣布了進軍中國債券市場的計畫。還有幾家正在觀望。
做出放開債券市場這個決定的主要原因是外資流入減少，資本外流加劇。
彼得森國際經濟研究所的經濟學者雅各布•克爾凱郭爾(Jacob Kirkegaard)說：「中國的目的是吸引對人民幣資產有需求的投資人的資本流入中國，這還有助於穩定人民幣匯率。」
受到資本外流和近期外國直接投資下滑的影響，中國資本嚴重流失。1月份，中國吸收外國直接投資(FDI)同比下滑9.2%。中國2月出現三年第一次貿易赤字。
為緩解壓力，北京最近批准海外投資人可在中國境內外匯衍生品市場上辦理業務，以規避匯率風險。此舉為外國投資者管理外匯風險部分打開大門。匯率風險被認為是中國債券市場一個主要障礙。
李克強2月中旬再拋利好消息，表示中國將啟動連接內地和香港債券市場的「債券通」業務。香港是大批外國投資人的進行投資活動的大本營。「債券通」的啟動將有助於在香港的投資人在不離境的情況下進入中國內地的債券市場。
據VOA報導，康奈爾大學管理學院的新興市場研究所主任卡薩諾瓦(Lourdes Casanova)說：「我把這個舉措看作是中國成為一個主要角色，以及成為一個主要金融投資目的地計畫的一部分。」
卡薩諾瓦說：「這些努力意味，在所有內在的優勢和風險下，中國希望展示其經濟、商業和金融實力。」
過去幾週來，彭博巴克萊首推中國債券指數，並將其納入全球綜合指數。花旗集團也宣布將中國債券納入其全球國債指數。摩根大通表示，正在評估將中國納入其全球新興系列市場指數。
這並不令人意外，因為人民幣已經被國際貨幣基金組織納入特別提款權貨幣籃子。
克爾凱郭爾說：「有外國投資人想要給特別提款權蒙上陰影，因此他們需要人民幣的曝光率更高。」
目前，外資在中國債券市場上的規模為1200億美元，佔整個市場的1.33%。但隨著投資銀行和指數提供商開始採取步驟試水中國債市之際，預計情況將會很快改變。
卡薩諾瓦表示，由於中國是世界第二大經濟體，中國投資者希望涉水債券市場是很自然的。她說，實際上外國投資人在中國的債券市場上面臨的風險要少於其它新興經濟體。
卡薩諾瓦說：「當然有很多疑慮，但其它國家也有各種憂慮。我是個歐洲人，來自西班牙，人們對歐元的生存力也有疑慮。在美國，也有其它方面的疑慮。這也就是為什麼對於外國投資人來說，中國也不像從前那樣風險那麼大。」
她說：「中國債務違約的風險很小，這得益於中國的外匯儲備和匯率浮動性風險相對於比如阿根廷來說比較低。阿根廷最近也發行了債券。」
但外國投資人仍然要謹慎應對，因為在中國認真評估信用風險並非易事。中國的債券市場不夠透明，債券產品的發行方和認購方的信息都不夠多。
她說：「外國投資者對中國債券產品的認購意願取決於中國擔保不會發生債務違約，但外國投資者無法在中國全面分析信用風險。」
卡薩諾瓦認為，世界上大部分債券市場都存在風險，投資人要做的就是選擇最適合他們的。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)