央行突然加息：對抗美聯儲，還是爭奪全球資本？(圖)

【看中國2017年1月28日訊】北京時間1月24日，中國大陸平靜的貨幣市場，在午後3點被打破：央行開展2455億中期借貸便利（MLF，國內戲稱「麻辣粉」）操作，把6個月期限的MLF利率從2.85%提升到了2.95%；把1年期的MLF利率從3.0%提升到了3.1%。

別看這10點不多，但意味著央行的態度。1年期MLF3.0%的利率和6個月期限MLF2.85%的利率維持了11個月（從2016年2月至今），可以看做是此次利率波動底部，今天給出的10個點上漲，意味著拐點出現了。

這個消息公布後，立刻引發國債期貨尾盤暴跌，10年期國債期貨暴跌0.82%，因為國債期貨是最市場化的利率之一，迅速反映了這次加息對市場的影響。因為中國進行所謂的利率市場化改革後，商業銀行的存貸款利率已經完全放開，過去的基準利率已經變得很不重要，只是參考意義。現在，最重要的利率還是央行的短期、中期、長期公開市場操作利率，比如逆回購利率、MLF利率等，因為央行投放貨幣的利率變動，會迅速傳導到商業銀行的存貸款利率上。

商業銀行對資金需求旺盛，大量的逆回購投放了天量貨幣，同時1月份的新增信貸也是天量，這個時候加息，有利於抑制商業銀行的信貸擴張衝動。為2017年的房地產調控在利率政策上進行微調，有利於抑制房地產價格泡沫失控。

很重要，也是幾乎被所有人忽略的一點，隨著美聯儲的加息，引發了全球資金流入美國，大量國家都面臨資本外流的嚴峻考驗。之前分析過，2017年中國可能加息，來對抗美聯儲的加息，減少資本的外流。

只不過這次加息，不是通過基準利率來進行，而是通過公開市場利率來進行，其實質意義是一樣的，在利率市場化後，公開市場的利率比基準利率更起作用。也就是說，除了國內因素外，是在保外儲，在爭奪全球資本，減少資金外流，吸引資金流入上，中國已經跟隨美聯儲進行了加息，開始打響了一場全球資本爭奪戰。

這次加息，是中國新年來臨之際的一次重要貨幣政策走向，具有很強的指導意義，大家應該高度重視，因為這可是六年來的首度變相加息！

歷史上看，1月份是傳統的貨幣放水期，預計商業銀行全月新增人民幣貸款可能超過2.6萬億，超過去年的天量。而央行也加大了放水量，以對沖外匯佔款減少、交稅和農曆新年前體現因素。

此前市場普遍猜測，央行會在中國新年後收緊貨幣，但沒有想到「加息」提前到來了。不過，這不是傳統意義上的加息，估計央行也是想對沖即將公布的1月份金融數據，不給市場造成貨幣政策轉向寬鬆的印象。此外，MLF利率的提高，也有利於壓縮金融槓桿。

但是這樣一來，對於當前的股市顯然是一個利空，對於房地產短期也是利空，只是這次加息的幅度比較小，雖然短期是利空，但中長期不會有根本性的影響，除非接下來連續加息，那對房市就將是重大利空。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)