資本外流受監控 中資海外籌資能力受影響

【看中國2016年12月7日訊】少了中資銀行的競爭，過去在大規模融資交易中曾屢遭淘汰的國際銀行也將坐享漁翁之利。

中國上週意外祭出管控資本外流措施，銀行界人士警告稱這可能會打壓海外收購，並讓中國企業更難在海外籌資。中國主管機關推出一連串措施，旨在阻止資金外流，並保護人民幣匯價；人民幣兌美元已經跌至八年低點。

當局所提出的措施，包括更加嚴格審查中國企業規模超過10億美元的非核心業務海外投資，還包括對離岸借款人放款設限，且每筆跨境貸款都必須在國家外匯管理局備案。

根據兩名直接瞭解新規的銀行界人士的說法，中國銀行目前對海外實體貸款不得超過自身淨資產的三成。他們稱許多中國銀行業者都已經接近甚至超過此一限制。

這些規則主要將影響中資銀行在大陸的分支，特別是那些在中國自貿區運營的、活躍在離岸信貸市場的分支。

「我們在上海自貿區的分支現在已經暫停了跨境借貸，」一家中資銀行的人士說，又說那些已經簽約的貸款也不大可能很快提取。

另一位銀行人士說，他所在的銀行仍在考慮一些離岸交易，但在選擇上會非常謹慎，因上週一接到了監管方的口頭指示。

這些舉措出臺之前，人民幣兌美元匯率跌至逾八年半低位，在11月24日觸及6.9270。人民幣兌美元11月下跌近1.6%，遭遇2015年8月一次性貶值以來的最差月度表現。人民幣上週升值0.5%，但仍在6.885附近徘徊。

分支貸款

新規將壓縮中國向境外貸款的流動資金池規模。據湯森路透數據，今年前三個季度該資金池規模飆升至503.5億美元，超過了2015年全年的437.2億美元。

過去18個月中，較小規模的中資銀行透過中國分支，成長為中國流向境外貸款資金的一大替代來源，幫助抵消了台資銀行因憂心中國經濟放緩而撤出的影響。

舉例而言，今年8月香港上市公司寶信汽車集團所簽署的7.5億美元兩檔貸款中，江蘇銀行、民生銀行和興業銀行的上海分行共計承貸2.25億美元。就在同月，在中國聯塑集團控股有限公司6億美元三年半期到期一次性償還貸款案中，民生銀行上海自貿試驗區分行承貸900萬美元。

近日民生銀行廣州分行還參與了一項48.51億港元(6.26億美元)的優先貸款，支持以95億港元槓桿收購香港九倉電訊有限公司。

一些人認為，新規也將降低中資銀行間的內部競爭，令那些仍能參與境外貸款的海外分支受益。中資銀行不同分支之間經常會為獲得放貸機會而相互競爭。少了中資銀行的競爭，過去在大規模融資交易中曾屢遭淘汰的國際銀行也將坐享漁翁之利。

銀行人士及律師稱，中資企業目前將通過海外工具直接進行境外籌資，因為要獲得中國監管機構審批一定很麻煩。由於附有境內實體擔保的境外貸款也需要在國家外匯管理局備案，銀行人士預計這類融資將提供維好協議(keepwell agreement)以避開相關限制。

「由境內實體擔保的貸款仍有機會獲得中國政府的批准，前提是他們支持的境外投資是真實的，」年利達(Linklaters)駐上海律師徐宏稱，「但目前看來過程似乎較為漫長，更多公司可能轉向無境內實體擔保的貸款結構，來規避可能的監管障礙。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)