人民幣跌破6.84與川普有何關係?

【看中國2016年11月15日訊】11月14日截至下午17點，人民幣兌美元擊穿6.84後，還在下跌，創下7年來最新低記錄，當日下跌達0.43%。而美元上漲達0.80%，衝擊100點大關，只有咫尺之遙。

當日，央行給人民幣開出的中間價是6.8291，跌176點，刷新了上週五剛剛創下的6年最低水平，這是自10月以來中間價第12次創下六年最低值。人民幣已經連續下跌7天，而10月份以來，人民幣一直走貶，有些天還達到100點的下跌，而上週五（11月11日）中間價更是下跌達230個基點。

於此同時，美元上漲的力度也很大，幾乎可以說10月以來此輪人民幣貶值最基本的誘因是美元的升值，此前市場一直預期，川普(特朗普)選舉獲勝，美元可能要大跌，但是事實正好相反，川普當選美國總統後，美元短暫巨幅震盪後，又開始升值之旅，未來美元的升值幅度就難以被市場所預測了。

然而，只是把美元的上漲看做此輪人民幣貶值的唯一因素還是不公平的，我們打開美元K線圖可以得知，美元指數衝擊100點的整數關口，已經有過兩次，第一次是2015年3月18日，第二次是2015年12月4日，對應人民幣匯率走勢，我們發現在這兩個時點，人民幣並未出現大幅下跌，而此次人民幣對美元的上漲則沒有抵抗之力。

在投資人眼裡，6.83是關鍵點位，因為6.83正是經濟危機後，央行一直堅守的點位，如果這個點位央行放棄，那意味著央行可能退守的可能更遠，有人甚至預測，今年年底人民幣兌美元可能跌破7。

那麼6.83到底有沒有實在意義呢，從2005年開始匯改，人民幣以每年大約3%的速度升值，到了2008年金融危機爆發，央行為了維護金融市場穩定，再次將人民幣穩定在6.83一線長達兩年。在筆者看來，6.83其實也就是當時人民幣升值到那個點位。實際操作中，央行也就在那個點位不讓人民幣升值了，也就是干預市場的力度更大了，進入的美元僅僅在6.83買下，而不像此前那樣，可能到6.80或者更高才買。所以6.83具有很強的偶然性，沒有什麼意義。

現在影響人民幣匯率最重要的因素是川普的貿易政策，川普奉行的是孤立主義政策，叫囂給中國進口商品加征45%的關稅，還要把中國列為匯率操縱國。

當然，這種說法能否實施目前還很難確定，但是他上臺後實行的貿易保護主義政策是必然的，這是他贏得選票、當選美國總統的最關鍵原因。可以肯定，他的政策必然令中國已經持續收縮的出口雪上加霜，外貿順差必然還會加速收窄，則人民幣貶值的預期就更大。

更為重要的是，川普上臺採取的移民政策。他曾多次在競選活動中承諾：如果當選，他將會動用總統行政權，對移民實施更強有力的控制。要大規模遣返非法移民，他還主張在墨西哥和美國之間建隔離牆，還要建立一支「驅逐力量」。在實施細節上，他提出把移民和海關執法機構的人員增加至目前的三倍，要求所有公司對員工使用身份電子查證。資料顯示2013年時，中國已經上升為第四大移民輸出國，而美國不僅是中國移民存量最多的國家，也是中國移民首選目的地國。目前看來，川普一旦真的對移民政策實施強硬手段，最先被開刀的很可能是赴美生子的福利，而這又是目前中國人移民美國的普遍做法。

移民政策外，「基礎設施建設、赤字支出、貿易保護主義，所有他提到的一些看法都會推高美國國內物價，如果他阻止移民，甚至阻止非法移民在美國地區工作，工資會出現普遍上漲。在貿易政策方面，如果他用關稅阻止中國出口，美國商品的價格也會上漲。」通脹提高的預期將會增加利率上升的預期，這會吸引更多資金流向美元資產。

那麼在川普上臺正式實施其移民政策前的這個空窗期，人們可能會加緊辦理移民，資金流出可能會加速，新興經濟體資金流出，購入美元資本，自然推升美元，而新興市場貨幣就面臨下跌預期，人民幣貶值的壓力就會更大。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)