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福布斯:在上海召開的G20是中國最後機會

 2016-02-24 10:34 桌面版 简体 打賞 0
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【看中國2016年02月24日訊】2月21日,福布斯網站發布美國康乃爾大學法律博士、中國問題專家章家敦的文章。文章中寫到,本月26、27日這兩天,將在中國上海召開G20財長與央行行長會議。這次會議或許會成為中國拯救人民幣的最後機會。

選擇中國作為G20一系列會議的主辦方,其初衷是為了展現中國的進展並讓其得到承認,用《華爾街日報》的話說,「推廣世界經濟運行的新模式」。事到如今,可中國的經濟卻正在搖搖欲墜,其金融體系正在分崩離析。由此,G20成員國都在希望北京能夠「矯正其經濟問題」。

拯救人民幣也許是北京首要的一項關鍵任務。正如眾所周知的那樣,人民幣在最近幾個月內步履蹣跚,許多中國企業與個人都紛紛將資產帶往國外,以避免匯率波動帶來的風險。去年,中國資本淨流出的規模大約在6760億美元(國際金融學院數據)至1萬億美元之間。

為了減緩資本外流的速度,北京重新啟動了資本管制措施,有些措施得到了公開,有些卻還沒有;此外,中國還大舉減持外匯儲備,以干預國內與國際匯市。

結果便是中國的外儲迅速下降。其下降規模無疑比中國外匯管理局公布的數據還要龐大。從外匯局公布的數據來看,去年中國外儲下降了5128億美元,今年1月又繼續下降了995億美元。

截至上月月末,北京方面聲稱,其外儲餘額只剩下3.23萬億美元。一些分析師包括類似於凱爾•巴斯這樣的對沖基金大佬認為,中國的外儲流動性頭寸實質上要比官方公布的還要少。

G20國家都認為,應當由市場來決定匯率問題。而這又恰恰是北京方面的技術官僚們中的主流看法,至少從他們的官方表態來看是這樣的。但北京恰恰就不會允許匯率自由波動。在每一個交易日,央行都會確定在岸人民幣的一個中間價,有時甚至為了確保每日2%的浮動規模上限,不惜消耗真金白銀。

總之,北京的政策制定者們並不允許人民幣發現自己的清晰價格,並且花費巨資以捍衛其由政治決定的價格範圍。他們依舊可以這樣做,也許再做上個半年,但並不會更長久,特別是中國所捍衛的匯率實際上,要比市場自身決定的高出不少。

因此,中國必須對外儲耗盡有所作為。然而,人民幣貶值,無論是快速還是慢速,也不會成為北京的選擇,因為這會造成更加嚴重的資本外流。

對北京技術官僚而言,根本的問題是,根本就沒有什麼「技術」的解決方案。新經濟思考學院的羅伯•約翰遜正確地診斷了中國存在的問題。他認為:「穩定匯率的關鍵在於,制訂一種可信的發展政策。惟其如此,在人民幣與中國外儲上的壓力才會消除,這是因為投資者將可以看到明確的前景。」

中國所需要的,正是G20為人民幣背書。這樣就可以為北京尋求解決方案並重獲市場信心而贏得時間。而G20對中國來說,恰恰是防止其貨幣、經濟和金融體系崩潰的最後機會。

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