中國現最大規模資本外流 與人民幣貶值共振(圖)

人民幣對美元匯率7天6次逼近跌停，未來資本外流或加速（圖片來源：網路）

【看中國2015年02月04日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）2月3日，中共當局公布外匯數據顯示，2014年第四季度，中國的資本外流量創出1998年以來最大規模。人民幣對美元匯率7天6次逼近跌停，未來更與資本外流產生共振。中國經濟的脆弱使中共當局已承受不起人民幣貶值的壓力。

去年第四季度遭遇17年來最大規模資本外流

2月3日，中共國家外匯管理局公布的數據顯示，按美元計算，2014年四季度，中國資本和金融項目逆差912億美元，超過2008年四季度（當時正處全球金融危機）的468億美元逆差，這一數據創下至少自1998年以來最大的季度赤字。

國際儲備資產減少300億美元，其中，外匯儲備資產(不含匯率、價格等非交易價值變動影響)減少293億美元，特別提款權及在基金組織的儲備頭寸減少7億美元。

此外，外匯局網站《國家外匯儲備規模(月度數據)》顯示，中國外匯儲備已連續4個月下降，截至2014年12月末，外匯儲備餘額為38430.18億美元。

國際上一般都是用國際收支平衡表中的資本和金融項目（主要包括直接投資、證券投資和其它投資）來測量跨境資金流動狀況，或可解釋為資金流入流出的情況。去年第二季度和第三季度，逆差分別為162億美元和90億美元，相比之下，第四季度資本流出中國的速度在明顯加快。

瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家瀋建光在接受媒體採訪時稱，這意味著中國經濟結果出現了轉變，人民幣貶值預期顯現，這推動了資本的外流。

在1月22日，中共國家外匯管理局國際收支司司長管濤在新聞發布會上稱，「市場流動性很充足，企業和個人並沒有出現恐慌性的囤積外匯」。對此國際投行高盛認為，中國國際收支平衡表中誤差項數字的不斷擴大，反映了資本正在秘密出逃。

7天6次近跌停 人民幣匯率陷困境

這輪跨境資本外流的背後，則是人民幣匯率的貶值困境。繼2月2日人民幣對美元即期匯率收盤價創兩年來新低後，3日，人民幣在即期市場上的表現仍是一路走跌，盤中最大跌幅1.96%，為即期匯率連續7個交易日中第6次逼近跌停。

數據顯示，1月26日、27日、28日、29日、2月2日、3日人民幣即期匯率較中間價的跌幅分別為1.9%、1.7%、1.94%、1.9%、1.984%和1.96%。6次接近中共央行設定跌幅2%的下限實屬歷史罕見。

花旗銀行(CITI)2月2日表示，預計本月中共央行會降息25個基點。並且分析師們廣泛認為，在一些不佳的經濟數據公布後，中共央行將不得不推出更多寬鬆措施。

不過若降息降准必會促使人民幣加速貶值，使資本更快速撤離。由此可見，不僅人民幣匯率陷入困境，同時陷入困境的還有中共央行，市場和中共央行都在尋找一個平衡點。

中國經濟脆弱程度使中共政府承受不起人民幣貶值

人民幣對美元匯率下跌使國內資本市場承壓，資金流向監測機構EPFR數據顯示，截至1月28日當周，資金繼續流出中國股票ETF，當周約7.79億美元淨流出，而在此前一週為流出17.66億美元。當周，資金也繼續流出中國債券市場，當周約0.94億美元淨流出，上週則為流出0.42億美元。

而且，股市上的投資者也沒有那麼淡定。人民幣的快速貶值，已經引發了資本市場的劇烈動盪。據金融數據提供商WIND統計，1月26日至1月30日當周，上證綜指連續下跌，5個交易日累計下跌4.22%。

同時承壓的還有中共政府，相比歐洲和日本，人民幣現在貶值會導致更嚴重的資本出逃，以及市場出現恐慌情緒。中共當局承受不起這種狀況，尤其當前中國的金融系統風險高企，不少國企和地方政府負債纍纍，加上房價下跌以及影子銀行規模龐大，中國經濟脆弱的已經千瘡百孔。

從經濟基本面看，投資者對中國經濟前景擔憂有所加劇。2014年多項宏觀經濟指標明顯回落，GDP、固定資產投資、財政收入等增速創下均多年低點。

今年以來，中國經濟下行壓力增大，日前官方和匯豐分別公布的1月份匯豐製造業PMI值仍在枯榮線以下。並且，美國經濟增長和就業狀況持續好轉，1月29日召開的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)對美國經濟保持樂觀預期，美聯儲加息臨近，人民幣匯率走向並不樂觀。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)