中國央行貨幣政策調控失靈。（看中國配圖）
【看中國2014年09月18日訊】據海外中文媒體報導，自去年放開貸款利率後，中國央行就嘗試著用各種工具影響市場利率，例如調整銀行的準備金，向系統定向注入資金等等。但這些嘗試並未阻止新增貸款和貨幣供應增速的下滑。
彭博調查顯示，經濟學家們對8月中國社會融資規模的預測中值為1.135萬億元，該數據將在最近一週公布。但根據國務院總理李克強提前透露的數據，8月信貸可能不會明顯回暖。《華爾街見聞》曾報導，8月M2同比增速僅為12.8%，創近五個月新底，遠不及市場的預期。
倘若8月數據沒有好轉，那麼加上7月令人震驚的低迷，這兩個月的融資規模將是2011年來最糟糕的。在利率方面，央行去年10月引入的貸款基礎利率(Loan Prime Rate,簡稱LPR)目前徘徊在5.7%到5.8%之間，彭博還提到，影子銀行指標——溫州民間貸款的年化平均利率9月4日依然處於20.65%的高位，與兩個月前的水平未有太大的變化。
澳新銀行的經濟學家Zhou Hao在接受彭博採訪時稱，一套有效的、平滑的、透明的利率機制對貨幣政策落地是很有必要的。沒有這麼一套機制，貨幣政策很難取得效果。
打造基準利率機制其實已經進入決策視野。今年7月，央行行長周小川提到，利率市場化在兩年內可以實現，此外央行正在準備兩到三個工具來影響短期和中期利率。央行準備用短期和中期政策工具來引導利率水平，正準備兩個或三個政策工具。他還提到新的工具將會要求抵押品。
但目前這一時間表是否能如期進行尚不確定。光大證券的首席經濟學家徐高在報告中寫道，目前風向有一點變動，央行可能擔心，在其他條件尚不具備的情況下啟動利率市場化，會導致過多的風險。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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