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中國央行以「非常規」手段讓人民幣貶值(圖)

2014-03-09 08:39 作者:郭洋 桌面版 简体 0
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中國央行繼以「非常規」手段壓低人民幣之後,3月4日,又調升貨幣市場利率,這表明中國央行想通過引導利率上升來遏制高風險貸款。但是,其做法在投資者間引發擔憂,且實體經濟無法承受如此高的利率。(GettyImages)

【看中國2014年03月09日訊】(看中國記者郭洋綜合報導)在連續一週半引導人民幣走軟後,中國央行2月28日(週五)加大了壓低人民幣的力度。中外資銀行的外匯交易員都表示,當日中國央行要求大型國有銀行在內地市場大規模買進美元。

「非常規」手段壓低人民幣

此舉出乎市場預料,導致人民幣出現2005年匯改(放棄長達10年的釘住美元的匯率政策)以來的最大單日跌幅。週五人民幣收盤價為1美元兌人民幣6.1450元,創10個月新低,年內累計跌幅達到1.5%。

交易員們說,這些國有銀行的美元買盤規模超出了預期。某大型外資銀行駐上海的一位交易員告訴《華爾街日報》記者:「沒人敢和中國央行對著幹,沒人敢大舉買進人民幣。」

雖然與許多大幅震盪的貨幣相比,人民幣的這點跌幅算是小的,但是對於受到嚴格管制的人民幣來說,這標誌著央行的干預加強。

中國央行每個交易日都會設定一個中間價,然後允許人民幣匯率在中間價上下1%的範圍內浮動。多年來,人民幣一直在穩步升值,期間雖然出現過幾次回調,但押注人民幣升值的熱錢仍然源源不斷地湧入中國。

其中一些資本流入繞開了跨境資本管制。瑞銀(UBS)估計,2013年這種「熱錢」流入規模超過了1,500億美元。官方數據表明1月分這一趨勢加劇。中國國家外匯管理局公布的數據顯示,1月分銀行代客結售匯順差為763億美元,創一年新高。

央行干預無意扶持出口業

從理論上講,人民幣走軟有利於出口,將幫助降低中國出口商品在國際市場上的價格。中國出口商正艱難應對來自越南、孟加拉國等國家的出口競爭,這些國家的出口商品價格更加低廉。

但熟悉央行想法的人士稱,央行近期的干預並不為了扶持出口業,並指出,人民幣此前已經歷一輪長期升值。人民幣自2005年匯改以來累計升值了30%以上,自2010年以來人民幣兌美元每年都在上漲。2013年人民幣兌美元上漲了2.9%,同期一些新興市場貨幣大跌。

摩根士丹利亞洲外匯及利率策略主管肯瑞科(Geoff Kendrick)表示,這是北京方面藉機教訓投資者。這一次的行動無疑是官方所為,目的是擠出金融系統中的過多流動性

貨幣市場利率漲 央行回籠流動性

繼中國央行從金融系統中進一步回籠流動性之後,中國貨幣市場利率3月4日(週二)大漲。這些舉動都表明,中國央行打算繼續通過引導利率上升來遏制高風險貸款。

中國匯市舉措導致流動性激增,銀行間市場基準的短期貸款成本——7天回購協議加權平均利率從3月3日(週一)收盤時的2.82%上升至3.52%。

中國央行週二在公開市場操作中發售了人民幣850億元的回購協議。這是從商業銀行手中短期借款的一種途徑。

交易員和分析師說,本週僅有人民幣1,080億元央行此前借入的資金會重新流入金融系統,因此在本週結束時央行很可能回籠流動性。

實體經濟無法承受之重

中國央行的做法在投資者間引發了擔憂,因為從2013年6月分開始,中國央行已經設計了4次金融系統內部的錢荒,將基準貸款利率從去年夏天之前的2%∼3%推高至4%∼5%,說是為控制高風險貸款,尤其是「影子銀行」領域的增長。

國泰君安證券分析師徐寒飛表示,他預計央行今年的政策比市場參與人士之前預期的要略微寬鬆一些,因為實體經濟無法承受這麼高的利率。

2月分匯豐(HSBC)製造業採購經理人指數(PMI)從1月分的49.5降至48.5,維持在萎縮水平。若指數低於50,則意味著製造業活動較前月萎縮。

在此之前,3月1日公布的中國官方製造業PMI從1月分的50.5降至50.2。這兩個數據顯示出,2月分中國製造業表現不佳。

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