中國金融形勢將進一步惡化

【看中國2013年08月02日訊】央行貨幣政策委員會原委員、中國社科院學部委員余永定在網易經濟學家論壇上稱，地方政府債務由於不透明最可能引發債務危機，此外未來一兩年內中國金融業處於調整期、改革期，伴隨著經濟增長速度的下滑，必將導致金融形勢進一步惡化。

余永定指出大多數金融危機都是債務危機，其特點是非線性和突發性，對於中國而言，金融體系的五大潛在問題可能會導致債務危機，分別是地方政府債務、企業債務、影子銀行、國際收支、跨境資本流動問題。

五大風險中最可能引爆危機的將是地方政府債務，「地方政府債務最危險的原因是我們既不知道實際負債情況，也不知道地方政府未來的償債能力是多少。根據我自己的經驗，跟地方政府打了這麼多年交道，地方政府有沒有還債的意願，有沒有還債的能力，我表示懷疑。」

影子銀行也可能導致慢性危機。「影子銀行產品很大程度上是變相攬儲，規避75%的貸存比，這是關鍵動機。由於資金由總行統一使用，產品即便會出問題，風險實際還是由銀行承擔。」余永定告訴記者，影子銀行活動實際上是吸收存款的一種金融創新和對監管的規避，高息攬儲加重了融資成本和期限錯配的危險，對金融穩定造成了一定威脅，政府應把金融創新納入審慎監管，同時廢除一些不必要的限制。

針對金融機構普遍存在的套利活動，余永定表示，資金空轉惡化了資源的配製，降低了金融效率，應該通過加速市場化改革加以解決。他認為中國金融業的高速發展期已經過去，未來一兩年內將處於調整期、改革期，伴隨著經濟增長速度的下降，金融形勢將進一步惡化，未來一段時間，不良債權率可能會明顯上升。除國內金融形勢惡化，余永定還表示需警惕美國QE退出對中國經濟的衝擊，加強對國外金融風險的防範。

作為央行貨幣政策委員會原委員，余永定表示，上半年我國貨幣環境偏寬鬆，「央行制定的M2全年增長速度是13%，但是在實際執行過程中顯著的超過了13%，達到15%左右。全年新增貸款應該是九萬億，前半年已經發出了近六萬億。」為配合經濟結構調整，余永定預測未來我國貨幣政策將會處於偏緊狀態，且宏觀審慎管理將會進一步加強。

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