「錢荒」重創股市 人民幣大幅貶值風險劇增

【看中國2013年06月27日訊】中國金融體系的「錢荒」問題在週一給國內資本市場帶來迄今為止最為沈重的打擊，股市跌幅創近四年之最，而曾經表現強勁的人民幣則走軟，因投資者對這個全球第二大經濟體的金融穩定性越發感到悲觀。

管從上週四觸及的記錄高點回落，但國內貨幣市場短期利率依然遠高於歷史平均水平，這使企業債務人陷入艱難境地，並導致與之緊密關聯的債市也實際上陷入停滯。

分析師們表示，中國央行發布的公告顯示出，中國政府決心藉助當前的金融壓力來降低長期系統性風險，並遏制銀行業的無度行為，這份公告加重了市場對國內易受風險影響的中小型銀行健康狀況和未來命運的擔憂。

投資者紛紛拋售銀行股。上證綜指今日下跌5.3%，創2009年8月以來單日最大跌幅，收於1963.24點，為去年12月份以來的最低收盤點位。

中型中資銀行類股遭受的拋壓最為沈重，這類銀行在高風險融資活動方面最為積極，而高風險信貸活動是造成當前流動性緊張局面的主要原因。週一多數中型中資銀行股價的跌幅都達到或接近跌停板幅度。

群益證券(Capital Securities)分析師林靜華(Amy Lin)表示，由於銀行在整個金融體系是如此顯要，對於銀行可能存在嚴重問題的擔憂極大挫傷了市場人氣。

跌幅最大的銀行股中，平安銀行(Ping An Bank)跌停，下跌10%，至人民幣10.15元。興業銀行(Industrial Bank)跌9.98%，至人民幣13.89元。

上述銀行近年來通過發行理財產品在市場上實現了快速擴張，由於理財產品依托的資產（一般是貸款）流動性較差，而要向投資者到期兌付的債務期限更短，因此加大了它們短期借款利率的壓力。

惠譽(Fitch)的中國銀行業分析師朱夏蓮(Charlene Chu)估計，6月份最後10天將有超過人民幣1.5萬億元的理財產品到期。

出於對中國金融系統及其可能給本就放緩的中國經濟增長帶來衝擊的擔憂，人民幣也開始不被許多投資者看好。週一收盤美元報人民幣6.1451元，高於上週五收盤價6.1342元，盤中一度升至人民幣6.1416元。而不到6週前，人民幣兌美元在5月27日還一度創下1美元兌換人民幣6.1193元的記錄高點。

某中資銀行駐上海的交易員表示，考慮到國內經濟增長前景疲軟，人民幣還有下跌空間。

儘管有跡象顯示中國銀行間市場流動性緊張的壓力進一步緩解，但中資銀行股和人民幣仍難逃拋售厄運。週一銀行間市場短期利率延續了上週五的下行走勢繼續回落，有市場傳聞稱政府向大型國有銀行施壓，要求提供更多資金來緩解金融系統資金緊缺問題。

基準7天期加權平均回購利率降至7.58%，低於上週五的9.25%和上週四單筆交易創下的28%。儘管如此，這與5月底流動性緊張狀況爆發前3.30%的平均水平相比依然很高。

廣發銀行(Guangfa Bank)資深交易員Wu Sijie表示，銀行間市場前景完全取決於央行是否開閘放水，否則流動性緊張的狀況還將持續。

但中國央行並未給市場帶來安慰。該行週一發布公告稱，中國銀行體系流動性總體處於合理水平，商業銀行要切實提高風險防範意識，不斷提高流動性管理的主動性和科學性，繼續強化流動性管理,促進貨幣環境穩定。

中國央行還要求各金融機構認真貫徹穩健的貨幣政策，保持貨幣信貸平穩適度增長。

野村(Nomura)經濟學家張智威表示，我們認為這份聲明預示著中國央行的政策立場依然偏緊。央行決定在其網站上發布這份聲明表明央行希望重申其政策立場。

銀行間市場資金緊張的情況繼續向中國債券市場蔓延。在上週晚些時候銀行競相拋售國債和公司債以籌集資金導致中國債市大跌後，大多數投資者都已經離場觀望。 家 園 新 聞

基準的七年期國債收益率維持在3.56%，交易員稱交投淡靜是主要原因。

政策性銀行中國國家開發銀行(China Development Bank)成為最新一家受資金緊張嚴重影響的主要債券發行人。該行取消了原定週二發行的規模為人民幣200億元的浮動利率債券。

國家開發銀行沒有給出取消債券發行的具體原因。但分析師表示，此舉可能是擔心市場需求疲軟。

在此之前，國家開發銀行上週已決定將一批債券的發行規模從人民幣300億元降至人民幣250億元。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)