【東方縱橫】壞帳危機(組圖)

上個星期中國四大國有銀行公布上半年盈利報告。在這之前，由於擔心壞帳越來越多，投資者已經開始拋售套現，四家銀行平均股價已經從今年的最高價跌了19%，相比之下，香港恆生指數從最高點跌了7.3%。

儘管中國國有銀行的股價跌了這麼多，但並不見投資者趁低買進，主要原因是不相信盈利報告的真實性，也不相信中共當局對壞帳的定義。

法國銀行亞太證券主管鄺樂天透露說，現在投資者看的不是季度盈利報表，他們更關心的是什麼時候承認壞帳，以及銀行操作的透明度，法國銀行已經拋售了部分中國銀行股。本人不是經濟學家，更不是銀行家，但憑藉基本常識，本人可以下結論，中國國有銀行是壞帳纍纍。

2008年世界金融危機，中共砸下四萬億人民幣刺激經濟，主要就是通過增加銀行貸款來實現的。四萬億中的大部分是貸給了地方政府進行基礎建設，修橋補路等等等等。

要知道，基礎建設是沒有經濟效益的，它可以改善地方經濟的環境，使得交通和貨運更通暢，但基礎建設本身是沒有經濟效益的。

如今中國大大小小的地方政府已經債臺高筑，每個省相當於一個希臘，要還債就得增加財政收入，土地基本上是賣完了，房價再漲也承受不了了，要增加收入就要增加稅收，而稅收是絞肉機，是經濟和商業發展的殺手。

如今中國經濟明顯降溫，北京政府又在考慮出臺新一輪的貨幣寬鬆政策，再進行基礎建設投資，進一步積累壞帳，循環往復，騎虎難下。這裡本開場白給投資者一個忠告，千萬不要像分析西方自由社會商業銀行那樣，分析中國的國有銀行，中國的國有銀行不是正常的金融企業，中國的國有銀行是中共的政治工具，是維持其統治合法性的工具，到關鍵時刻，它們是不會考慮股東利益的。

國內第六大銀行-中國招商銀行上個星期五公布說，壞帳增長了4%，而中國金融監管部門上個星期也透露說，第二季度壞帳增長4%，接近4千6百億人民幣。壞帳僅僅就增長了四個百分點﹖你相信麼﹖

(文章僅代表作者個人立場和觀點)