2012年中國經濟五大看點

2012-01-12 15:25 作者:陶冬

中國進入了固本調適期，2012年的中國經濟有五大看點

一、增長風險。中國經濟增長從2011年第三季的9.5%，在2012年降至7~7.5%的可能性不小。從製造業採購經理指數來看，製造業可能已進入衰退。

二、房市出路。目前看來，政府實施房市調控的決心不動搖，那麼相當一部分開發商的資金鏈便有斷裂的危險，以一手盤減價帶動的房市調整也將蔓延、深化。

三、財政改制。財政改制多年來只聞樓梯聲，不見人下來。稅制改革牽涉面太廣，觸及的利益太多。此次全國經濟工作會議，將財政改制提到一個很高的議事日程上，2012年可能成為財政結構調整的元年。

四、貨幣政策調整。CPI回落到5%以下，激起市場對政策鬆綁的期望。存款準備金率確有下調的必要，銀行體系內銀根偏緊。可是如果利率不上調，銀行的儲蓄搬家只會愈演愈烈。如果資本的價格訊號不正常化，恐怕沒有人屬意從事實業投資。不過利率上升，勢必增加地方債務負擔。利率是升是降，的確值得關注。

五、金融亂象。從高利貸到地方融資平臺，從發展商資金鏈到大型國企經營影子銀行，目前中國經濟所出現的金融亂象，頗為罕見。

房地產乃危機之母。非正規金融中相當一部分資金最終流入房市。地方融資平臺又進入還債高峰期，它們的現金流十分短缺而貸款抵押多與土地價值掛鉤。如何在平抑房價的同時，保持金融穩定與安全，考驗決策者的智慧。

種種跡象顯示，近來銀行貸款有放鬆的跡象，不過經濟下滑尚未止步。2012年對於中國經濟，是充滿挑戰的一年。