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中國影子銀行貸款氾濫 匯金出手挽救(圖)

2011-12-02 13:07 作者:Agustino Fontevecchia 桌面版 简体 1
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中國主權財富基金(SWF)的國內機構中央匯金公司宣布,「為支持國有重點金融機構的穩健經營和發展,穩定國有商業銀行股價」,它正購買四大國有商業銀行的股票。在全球經濟放緩、中國央行實施緊縮貨幣政策、地方政府不良貸款規模龐大致使中國各大銀行股票承壓並加劇市場對信貸泡沫破滅的擔憂情緒之際,中央匯金類似注資的此舉無疑是對中國金融業伸出了援助之手。

到目前為止,中國股市在2011年的表現頗為糟糕。上證綜合指數週一下跌至兩年來的最低水平,今年迄今該股指的跌幅已達17%左右。金融板塊的表現最為糟糕,全球X中國金融交易所交易基金(Global X China Financials ETF)今年已下跌34%以上。

因此,中國政府「挽起了袖子」。中國政府決定,通過中央匯金公司購買四個大國有銀行股票,而中國政府(確切地說是中央匯金公司)早已是四大行的大股東。這四大國有銀行是:中國工商銀行(ICBC)、中國農業銀行(ABC)、中國銀行(BOC)及中國建設銀行(CCB)。

具體購買規模並未透露,但據TradeTheNews.com網站報導,匯金公司計畫購買1,460萬股工商銀行股票(價值758萬美元——按該股目前在香港股市的股價計)及3,900萬股中國農業銀行股票(價值1,330萬美元)。此項干預措施標誌著:在金融危機進一步惡化並重挫全球市場之際,中國開始回歸到2008年提振國內銀行業的策略之上。

鑒於中國面臨著全球經濟放緩,加上國內通脹猖獗,這個世界第二大經濟體的金融板塊近來一直處於壓力之下。中國銀行業通過向各地方政府提供低息貸款而持續不斷地擴大信貸規模,從而加劇了市場對地方政府大規模違約的恐懼情緒。

野村證券估計,中國的影子銀行信貸規模在今年第一季度已增至10.4萬億元人民幣(約合1.65萬億美元),目前佔未償貸款總餘額的20.3%。《金融時報》指出,在中國政府以信貸推動的經濟刺激政策的推動下,幾大國有銀行總計持有約10.7萬億元人民幣(約合1.68萬億美元)的地方政府貸款。

鑒於中國8月份消費者價格指數(CPI)同比上升6.2%(也即通脹率為6.2%),中國貨幣政策將繼續對金融業施壓,而後者在今年早已接連遭遇三次加息及六次存款準備金率的提高。雖然中國整體經濟尚未急劇冷卻——國際貨幣基金組織(IMF)預計中國2011年及2012年的經濟(即GDP)增速分別為9.5%及9%,而諸如百度及噹噹網等公司表現良好,中國實施的貨幣緊縮政策及全球經濟不確定的前景尤其對金融板塊造成嚴重衝擊。

匯金公司週一宣布在二級市場購買四大行股票的這個舉措,是中國政府對其陷入困境的各大銀行提供幫助的第一步。市場注意力正迅速集中到各大銀行在地方債務方面的規模以及在各地方政府相繼發生債務違約的情況下中央政府需要出手相救的問題上。比如,野村證券估計,如果中國政府被迫承擔所有債務並援救所有相關方的話,那麼中國債務與GDP比率可能突破135%。

野村證券分析師認為:「如果中國政府不能立即採取行動,那麼中國影子銀行信貸泡沫破滅的可能性將會不斷攀升。」


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