大城市房地產交易量已跌至危險水平

2011-11-22 13:44 作者:歐陽德

英國《金融時報》獲得的監管文件顯示，中國大城市的房地產交易量已跌至危險的低水平。

根據這些文件，今年早些時候，中國銀監會(CBRC)責令國內銀行進行「壓力測試」，評估住房交易量下降30%的影響，此舉旨在確定中國金融體系的健康狀況。

儘管北京方面一直在試圖遏制高漲的房價，但如果中國房地產業陷入蕭條，將對全球經濟產生巨大的漣漪效應。去年，房地產建設在中國經濟中所佔比重逾13%。

今年4月，中國銀監會要求各銀行按照房價下跌50%、交易量下降30%的情形，對各自的貸款賬簿進行壓力測試。不過，根據政府數據，10月份中國15個最大城市的房產交易量同比下降39%。全國而言，10月房產交易量同比下降11.6%，降幅超過了9月份的7%。

交易量下降已經影響到開發商的現金流，在某些情況下，還影響到他們償還銀行貸款的能力。國際貨幣基金組織(IMF)本月指出，繼2009年和2010年放貸激增（其中相當大一部分資金流入房產業）後，違約上升是中國金融業面臨的最大風險之一。

中國銀監會尚未發布壓力測試結果，並拒絕置評。但是，一名看到壓力測試文件的分析師表示，這些測試並未考慮交易量下降和房價

下跌將對銀行的抵押品產生的影響。「如果開發商賣不掉房子，地方政府賣不掉土地，很難看出在這樣的情況下，銀行將更善於完成這兩項任務，」這名分析師表示。

中國官員們私下承認，壓力測試需要得到改進。一名高級官員稱，銀行往往不知道發放給大型國有企業的貸款已流向房地產子公司，這名官員承認，未全面考慮抵押品所受的影響。

上述中國情形中暴露的弱點，類似於此前歐盟(EU)壓力測試的問題，在歐盟，監管者低估了主權債務危機的潛在影響。

儘管中國政府冷卻樓市的努力收到了預期的效果，但一些分析師擔心，政府低估了其措施正在產生的影響，而且不能在必要時快速換檔。此類措施包括提高首付比例，這些措施花了近兩年時間才收效。

原標題：中國大城市上月房產交易量同比下降39%