潛在泡沫破裂前 三招減低在華投資風險

2011-11-06 13:08

編者按：作者ChrisTaylor為路透社撰稿人，文中純屬作者個人觀點。

【看中國記者譚曉蔚編譯】（路透社10月31日發表）近期大家關注的焦點均集中在歐元區的波動，任何來自於當地的小的傳言就會引發全球股市震盪。但告訴你一個秘密：如果你想要知道未來幾年內什麼會令你的投資損失殆盡，忘掉歐洲吧，你真正應該關心的是中國，其潛在的泡沫破裂。

長期以來，很多投資者把中國國內生產總值（GDP）驚人的高增長想成理所當然，確實，中國經濟的崛起是經濟史上最令人驚奇的事件之一。但最新數字顯示，其經濟裂縫開始擴大，中國股市正接近其兩年最低；在經歷多年的雙位數增長後，中國的GDP正持續減速，今年第三季度的增長放緩到9.1％；政府的外匯儲備增長也開始放緩。

「一些領先指標，包括信貸增長及物業銷售，已在最近幾個月表現出疲軟跡象」，美州銀行的美林證券全球分析研究中國戰略家大衛-崔表示。「因此，我們認為風險正在大幅上升，這些風險因素互相影響，任何防線一旦被突破，都將成為危機爆發的導火線。」

對了，房地產，正如它拖垮了美國經濟一樣，現在它有可能對太平洋彼岸的朋友做出同樣事情。寬鬆的信貸和過度擴建，聽起來很耳熟吧？這在中國已導致「鬼城」的出現：新開發的摩天大樓處處林立，但裡面卻空空蕩蕩。

類似的發展不太可能一直持續下去。一些中國官員談到中國經濟時總是自鳴得意，中國在過去三十年奇蹟般的發展令人印象深刻，似乎打破了繁榮和蕭條交替出現的正常經濟週期循環。但沒有任何一個國家能避免沒有經濟問題，中國的經濟引擎遲早會開始出現問題。

生活在悉尼的前加拿大電影製片人大衛.菲德奇克（David Fedirchuk音譯），是一位站在中國經濟風浪尖上的投資者，雖然他認為自己只是一個「小」股票交易者，他開始為其家庭積累退休儲蓄。身為兩個孩子的父親，他非常擔心將要發生的危機。

菲德奇克開了一家叫「媽媽的義大利粉」(Mum's Spaghetti)工廠。他說，「中國的泡沫破裂將會是毀滅性的」，「眼下採礦業是澳大利亞的經濟支撐，如果中國不再需要大量的資源，我們只有依賴疲軟的零售及製造業。」像任何好的棋手一樣，菲德奇克已經在考慮下面的幾步。他認為中國經濟放緩有可能會導致悉尼物業市場下滑-這是為什麼他已將自己的房子投放到市場上待賣。

回到美國這裡，投資者應該做些什麼呢？畢竟，美國是中國最大的貿易夥伴，兩國的雙向貿易在2010年達到了三千八百五十億美元，一年內增幅近30%。美國也是中國最大的出口目的地和第四大進口來源地。抱歉地說，如果中國經濟出現硬著陸，不會有很多可以讓股市投資者逃避危機的地方。下面有幾個可以供投資者選擇的降低風險的方法：

對衝你的投資

「我會尋找新華富時中國25指數股票（I shares Xinhua China 25）的期權市場，以對沖現有的直接風險，或者買入一個做空期權。」洛杉磯錢經理貝爾蒙資本集團的執行合夥人斯蒂芬Solaka說，「所以，你要是現在做多新華富時，如果我是你，我會用保護性封頂保底（Collar）策略。」保護性封頂保底可以使你在股市大幅下滑時沽出你的期貨，從而鎖定利潤。

瞭解你投資的跨國公司

有些公司比其他同行更容易受中國市場變化影響。如Freeport-McMoRan礦業公司，卡特彼勒（Caterpillar）這樣的重型機械製造商，主要進口商沃爾瑪等，通用汽車公司的汽車和百勝餐飲！這些跨國公司都從中國的繁榮增長中受益–但當中國經濟放緩時將更容易受到衝擊。

避免投機

美國銀行的崔認為，大多數普通投資者都不應試圖自己挑選在地球另一半那邊國家的個別股票，尤其是當股市風暴來臨前，要特別小心。崔說，「要是投資在銀行、地產和投資為主導的行業，包括資源、鋼鐵、水泥、機械、承包商及干散貨航運投資。」如果你已置身於龐大的中國市場而又不想放棄-畢竟9%的年增長率對美國的大多數投資者依然很有吸引–你可以挑選一個類似於中國馬修斯（MCHFX）這樣的一個互惠基金，這樣萬一有損失，也會好過您直接投資在暴跌的個股和行業。

（原文標題：Analysis:Three ways to invest in China without fear）

（譯文有刪節，點擊看原文）

(文章僅代表作者個人立場和觀點)