【東方縱橫】飲鴆止渴 北京政府被逼到牆角(組圖)

2011-10-28 13:52 作者:東方

 

2008年金融危機以來，中國經濟沒有像其他發達國家那樣受到嚴重的衝擊，主要原因是北京政府迅速出臺了刺激經濟政策，投放了四萬億人民幣，一度讓經濟學家把中國當作世界經濟的火車頭。

但跟西方國家刺激經濟政策不一樣的地方是，西方國家主要以財政撥款的形式振興經濟，而北京是以增加銀行貸款的方式，從這幾年乃至未來銀行壞帳的走向來看，北京政府把自己逼到了牆角。

貨幣供應就像防洪閘，一旦打開就一泄千里，一發不可收拾。當初北京政府說銀根寬鬆只有六個月，但實際上卻持續了兩年。

飛馳評級公司預測，今年中國新發貸款在17萬到18萬億人民幣之間，相當於GDP的37%，去年和千年，新發貸款是GDP的42%。普通的經濟常識是這樣的，經濟不好，銀行就會減少貸款，因為貸出去就收不回來，變成壞帳，而北京政府卻背道而馳，而且跟過去一樣，絕大部分的錢用來基礎建設的投資。

但是，投資基礎建設的回收率在迅速下降，根據飛馳的統計，2006年，增發一塊錢貸款能創造0.75元GDP，到2007、2008年，增發一塊錢貸款能創造0.7元GDP，到了2009年，也就是金融危機之後，經濟刺激政策最高峰的時候，銀行的一塊錢貸款只能創造0.18元GDP，後來
開始好轉，但今年一塊錢貸款也只能創造0.42元GDP。

換句話說說，中國國有銀行的大量貸款都會變成壞帳，有人可能會說，沒關係，北京政府有的是錢，銀行壞帳黑洞有政府填補，真是這樣嗎﹖九十年代末的時候，中國國有銀行就因為巨大的壞帳黑洞面臨破產，北京政府為其注資，還規定了居民存款利息，存款利息非常的低，低於通貨膨脹率，保證了銀行有利息賺，這等於是把老百姓的財富收刮到銀行。

北京政府一再強調要加強內需，財富不斷從民間流向銀行，怎麼增加內需呢﹖這種狀況能一直持續下去麼﹖

改變現狀要麼開放銀行業競爭，要麼開放資本流通。讓銀行競爭不可能，競爭就意味著提高利息，意味著更多的企業沒法還債，銀行壞帳負擔本來就重，這豈不是雪上加霜﹖中共不會這麼幹。開放資本流通這條路呢﹖儘管北京政府喧囂了好一陣，要讓人民幣流通到中國境外，但這也意味著居民可以把人民幣存到境外銀行，這怎麼可能呢﹖

中共之所以能救了銀行，就是仗著資本控制，居民只能存錢在國有銀行，一旦開放，國有銀行存款流失，有如釜底抽薪一般，這部可能。金融危機之後大手筆的刺激政策，將成為中共的巨大的威脅，通貨膨脹往往是社會不穩定的先兆，北京政府一再錯失改革的時機，一而再再而三的飲鴆止渴，已經把自己逼到了牆角。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)