李迅雷揭A股十大怪

2011-01-23 13:34 作者:李揚帆

「經濟學家=嚴肅刻板、經濟現象=晦澀難解」，這也許就是大多數普通人對經濟學家的看法，不過近來國泰君安首席經濟學家李迅雷在其微博上連發題為「中國股市怪事」的博文，以輕鬆詼諧的筆調描繪出A股市場十大怪現象，引來微博網友集體圍觀。

第一怪 國外入市叫股東 中國入市叫股民

點評：可以說股市是原始大股東兌現巨額財富的搖籃，股票是原始大股東從虛擬財富變現成真金白銀的交換憑據。而股民則是懷著發財夢想，是從黑二級市場黃牛處買了高價「車票」，乘上了股市破車的人。

第二怪 行業龍頭打折賣 歪瓜裂棗炒上天

點評：在A股市場價值投資一詞的含義幾乎就等於套牢。那些小市值題材股股性活躍，只需要一個雲遮霧障的消息便可以「股價騰九天」，至於公司的基本面能不能支撐股價的飛漲，那就不在大家的考慮之中了。

第三怪 QFII一度被追捧 如今淪為差等生

點評：就在剛剛過去的2010年，中國股票型基金全年平均業績為0.44%。但是QFII A股基金整體平均業績卻是下跌10.91%，表現遠落後國內股票型基金，成為2010年整體表現最差的一類機構投資者。

第四怪 A股遍地鐵公雞 飛到香港竟下蛋

點評：2009年香港中資股的股息率為4%，而同期A股市場的股息率只有1.4%。造成這種「內外有別」分紅方式的根由還是在於A股市場的不完善。

第五怪 經濟上漲好多倍 股市只會原地滾

點評：都說股市是經濟的晴雨表，但明明是陽光燦爛，它卻始終播放著陰雨的信號。必須客觀承認，中國股市還存在很多不完善的地方。

第六怪 直接融資年年喊 融資比例上不來

點評：經過十多年的金融體制改革，雖然直接融資比例在不斷上升，但融資結構不平衡的現象並未發生根本性轉變，影響金融市場廣度和深度的深入拓展，限制了市場功能的發揮。

第七怪 財產性收入幾萬億 只是不落小散家

點評：雖說股市是一個博弈的場所，有贏家也就有輸家，可是這贏家與輸家的比例也太懸殊了吧。大戶賺得盆滿缽滿，可小散想從股市中賺點錢真是難上加難。

第八怪 只見上市未見退市 經營越糟越能變「殼」

點評：每年年末都是眾多ST公司為了保殼而「秀財計」的時候，從注資到免債，從重組到賣家產。由此，上市公司暫時脫離了退市的險境，但卻影響了現行退市機制作用的發揮，讓一批爛公司得以保留。

第九怪 曾經評估已破產 上市融資稱霸主

點評：從20年前滬深A股的開鑼，到如今擁有2000餘家上市公司的全球第二大證券市場，中國股市在資本規模上實現了自我超越，但質量上還差強人意。超量的IPO，融資近6000億元，但新股發行方式卻是千瘡百孔，「三高」(高發行價格、高市盈率和高超募額)已病入膏肓。

第十怪 創業板中小板變主板 主板淪為三板

點評：有道是「山中無老虎，猴子稱霸王」，可如今的A股市場卻是「老虎依舊在，猴子鬧翻天」。中小市值股票之所以被熱炒，原因有三：一是盤子小容易操控；二是大盤股有股指期貨與政策壓力，炒不動；三是符合政策導向，凡是熱炒的中小市值股票無一沒有利好政策保駕護航。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)