謝國忠：西方經濟相對停滯已無可避免

在多數亞洲人看來，目前歐洲和美國圍繞是否需要刺激舉措的辯論顯得有些奇怪。中國人來到西方，會覺得這些本以為陷入停滯的經濟體簡直是經濟天堂。畢竟，當收入達到如此高的水平，經濟就算停滯也沒有那麼糟糕。但中期來看，西方經濟的相對停滯已無可避免。

目前，全球經濟似乎正出現「二次探底」，許多人認為，需要進行新一輪刺激。但新一輪政府支出，只能暫時支撐經濟增長，同時卻會加大更多主權債務危機和新興經濟體過熱的風險，並將全球經濟推向更高通脹。

一些反對無限制刺激舉措的論據已廣為人知。但有一個新論據或許更加有力：全球化使得連美國這樣大型、此前按照特殊規則運轉的經濟體，都表現得更像小型、開放的經濟體。

這是因為，如今全球化的主要參與者不是國家，而是跨國公司。出於成本等因素考慮，它們目前在全世界配置投資和生產。由於企業投資跨越國界，一國政府用於提振需求的支出也會「滲出」邊境。這種滲出效應顯著削弱了任何「凱恩斯式」刺激措施的效力。

同樣趨勢，也解釋了為何近來西方經濟體日漸削弱、而新興經濟體的貿易卻不斷增強。在2008年，許多跨國公司關閉了開在高成本國家的工廠，同時在中國等低成本國家拓展。因此，西方國家採取更多刺激措施，對國內影響將更為有限。但這仍將加大新興經濟體的通脹壓力，當通脹借由貿易和外匯市場傳回西方國家時，後者將遭受滯脹之苦。

有人或會辯稱，新興經濟體成本不斷攀升，最終將使西方重獲競爭力。但這將是非常漫長的等待。全球化正為西方的增長形成難以克服的阻力。因此，即使推出新的龐大刺激方案，西方仍很有可能會在十年甚至更長時間內，經歷日本式的增長模式。

當然，全球化對於西方而言並非「雙輸」。西方跨國公司的利潤將遠高於以往水平。未來十年，西方股市有可能與其經濟表現脫鉤，走勢良好。對於眼下正艱難應對老齡化成本的西方社會而言，這將是一大福祉。

甚至存在這種可能：未來十年西方生活水平將有所下降。但亞洲人認為，西方不應只盯著增長，而忽視（收入）水平。儘管西方對亞洲繁榮艷羨不已，但在亞洲，人們寧願要人均收入4萬美元的「停滯」，也不願要人均4000美元的「繁榮」。西方國家享受了數十年高水準的生活。這是幸事。如今，好運已結束，再多刺激舉措也無法將其挽回。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)