誰為中國持有巨額「兩房」債買單？

最擔心的事情還是發生了！週三美股有兩隻股票出現暴跌，兩大抵押貸款巨頭房地美及房利美可能會在7月8日左右被強制退市的消息震撼股市。由於中國持有大量的兩房債，各方開始熱議兩房退市可能帶來的影響。

兩房股票股價跌破1美元

房地美週三公布的信息函表示，根據聯邦住房金融局的指示，房地美將把在紐交所上市的房地美普通股以及優先股退市。與現在的情況形成巨大反差的是，兩房的股票曾在2007年時維持高於60美元每股的高價，但隨著次貸危機的爆發，兩房股票開始了一路暴跌，最終於2008年9月雙雙跌破1美元。

聯邦住房金融局週三表示，房利美的股價已經連續30個交易日低於1美元每股，而房地美的股價也長期徘徊於1美元左右。根據紐約證券交易所的規定，要麼短期內提高股價，要麼退市。消息一出，由於擔憂可能出現的風險，週三午盤房利美股價一度暴跌46%，而房地美則一度暴跌48%。

「退市是一種監管當局為保護投資者財產所進行的簡單舉措。」聯邦住房金融局副局長Edward J. DeMarco如是認為。

美國磁石基金金融工程研究員王宇涵表示：「兩房的股票早就該退市了，它們本來就不該上市，所以退市反而是好事。兩家公司自從危機之後基本上已經是美國國有了，它們起的是政府代言人的功能，但是名義上卻要為股東謀利益，這是很矛盾的事情。」

金融危機後，美國政府為了挽救房地美和房利美兩家貸款擔保公司，已經累計投入了1450億美元，美國有經濟學家預計，要完全解決兩房的問題，政府需在2012年前累計投入4000億美元，但是房地產市場的持續低迷，也讓歐巴馬政府在重組兩巨頭時變得畏首畏尾。

目前兩房都表示還要在美國證交會走退市手續，最早的退市日可能是6月28日，最遲不超過7月中旬。房利美將從紐約證交所和芝加哥交易所退市，兩房的股票今後將在場外櫃臺市場交易。

兩房債券能否得到保障？

兩房股票退市的消息同樣刺痛了中國資本市場。自2008年房地美及房利美破產保護後，市場上關於中國持有巨額兩房債券的消息就不脛而走，總持有3760億美元、中國銀行持有超千億美元等消息甚囂塵上。

對於具體數字，記者採訪了多位銀行業內人士，沒有得到答案。一些有政府背景的學界人士更是集體沉默，社科院世界經濟與政治所跨國公司研究室主任魯桐說：「這個問題外人很難說清楚，不排除中美兩方私下以協議方式解決。」

德邦證券宏觀分析師陸興元表示：「從這幾天的大幅拋售可以看出，受衝擊最大的是股票持有者。債權在企業破產時優於股權，所以兩房債的本金是安全的。」至於有消息稱銀行業內對兩房退市存在「禁言令」，陸興元認為，當前是農行上市的關鍵時期，監管層可能是擔心媒體熱議後對國內銀行業產生不利影響。

兩房的退市在分析人士眼中，被視為美國政府改革公有制「私企」的實質措施。金融危機後美國政府向問題機構大量輸血導致了一系列的後續問題。由於救助兩房遲遲未能見效，各方對佔美國抵押貸款市場近60%的兩房將會採取怎樣的措施極為關注。財經評論員葉檀最近就表示，美國政府含糊的語言，意味著兩房債券能否得到有效的保障存太大變數。　

(文章僅代表作者個人立場和觀點)