熱錢現撤離中國跡象

2010-06-03 13:45 作者:李丹丹

過去一年間積極湧入的「熱錢」,或已出現轉向,流出我國市場。

筆者從相關渠道瞭解到,從宏觀調控部門、銀行間市場得來的資料看,目前「熱錢」出現撤離我國的跡象。根據外匯局數據,一季度我國資本淨流入壓力尚在加大,而短短兩個月的時間,「熱錢」為何轉向,出現出逃的勢頭？

分析人士指出,首先,房地產、股票等吸引熱錢的市場出現滑坡,投資機會減少。從四月中旬至今,上證指數已經跌去500點有餘,同時4月17日開始的樓市調控對一線城市的樓市造成打壓,而對於這兩塊領域何時回暖,市場並沒有明確的預期。

此前,外匯局對「熱錢」的專項行動結果顯示,違規流入的「熱錢」從去向上來看,有的從事超業務範圍的融資活動,或者直接或輾轉流入房地產等熱點領域。

其次,歐洲主權債務危機從4月份開始愈演愈烈,進而引發國際市場波動。一方面,濃厚的避險情緒使得資金流入美國市場,另一方面,由於美元大幅升值而且近期仍將維持強勢,人民幣兌美元的升值預期降低,因此也有資金轉戰美國「賭」美元的進一步升值。同時,目前市場波動引起的歐元暴漲暴跌引致套利機會。

再次,外匯局從今年2月份展開的應對和打擊「熱錢」專項行動,決心之強、力度之大實屬罕見,一定程度上擠壓了「熱錢」生存空間。日前,外匯局公布的檢查結果顯示,我國跨境資本流動及外匯收支總體上是合法合規的,尚未發現境外「熱錢」有組織、大規模流入境內。

某市場投資人士對筆者表示,近期資金「外逃」對市場最明顯的影響表現在貨幣市場利率跳升,市場短期資金緊張。1日一年期央票的發行利率上行8個基點至2.0096%,同時隔夜回購加權利率大漲38BP,SHIBOR也大幅走高。

「熱錢」的最大特徵是快進快出,在國內套利機會減少的情況下,熱錢逐利的本性使得其流出亦是正常現象。專家提示,目前國際經濟金融環境極為複雜,跨境資金的流動秩序可能更為紊亂。此前,國家外匯局也明確表示,2010年國際收支形勢將更加複雜多變,外匯資金跨境流動的不確定性增強,要開展對異常跨境資金流動的專項檢查和調查。

當然,也要注意到,「熱錢」流出並非意味著資金會淨流出我國,近一段時期,我國的外匯淨流入仍將持續。此前央行發布的《一季度中國貨幣政策執行報告》指出,今年國際資本跨境流動可能出現較大波動,未來一段時期,中國國際收支仍將面對複雜的國際環境,外匯淨流入趨勢仍將持續。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)