人民幣二季度後期啟動升值可能性較大

在經歷了5個交易日的小幅攀升後,2日,美元對人民幣匯率中間價達到6.826,創下去年5月25日來的新高。對於人民幣匯率問題,商務部副部長陳健2日表示,人民幣匯率當前並未被低估。對近期媒體關注的人民幣壓力測試問題,陳健表示,中國隨時都要測試經濟的各個層面,而「這並不意味著有任何動作」。

分析師表示,人民幣對美元中間價的小幅回升主要是受隔夜市場上美元走軟的影響,從3月26日起,美元指數已經由82.0520下跌至1日收盤的80.6850。分析師稱,這僅僅是簡單的市場表現,並不意味著人民幣就此恢復升值,也不影響人民幣匯率短期內穩定的狀態。就連對消息面十分敏感的海外無本金交割遠期（NDF）市場對此次人民幣中間價走高也反應平淡,近幾個交易日一直連續小幅震盪走勢。截至記者發稿,美元對人民幣一年期NDF報價6.6470,也就是說國際市場預計人民幣兌美元一年內升值2.7%。

而日前召開的央行貨幣政策委員會2010年第一季度例會上也沒有涉及人民幣匯率的內容,因此市場認為,人民幣匯率維穩的基調沒有改變,之前人民幣將在短期內升值的濃厚預期也逐漸消散。

同時,市場分析人士以及研究機構對人民幣匯率的走勢仍基本維持之前的判斷,認為人民幣在二季度後期重啟升值的可能性較大,並且是以擴大雙邊彈性開始。興業銀行資深經濟學家魯政委預計,人民幣很可能在5月份中美戰略經濟對話前後,比如5-7月之間重啟升值。

但是他同時指出,由於之前人民幣「緊盯」美元,而美元已經走強,人民幣也已經被動升值,也正因如此,人民幣年內趨勢性升值的空間有限,應該更準確地表述為「更富有彈性」。

瑞銀經濟學家汪濤則預計,2季度人民幣兌美元匯率將會重啟升值,採取逐步的方式並伴隨著每日交易區間的擴大,預計到年底人民幣兌美元匯率將達6.4-6.5元。

高盛的研究報告認為,即將出爐的一季度數據可能使得刺激政策的退出步伐加快,人民幣現行盯住美元的匯率制度將有望提前改變,人民幣在未來三個月內以小幅升值方式啟動匯率調整的可能性開始增大。

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