天塌下來有高個子頂

2010-05-04 13:51 作者:水皮

擔心什麼來什麼，期望什麼沒什麼，這是大眾心理的一般規律，也是股市的一般規律。

比如，如果管理層提出要維護股市穩定運行的時候，那麼股市就一定會出現大起大伏的震盪，這並不是投資者存心要和黨和政府對著幹，也不意味著管理層幼稚可笑，恰恰說明，當市場需要維穩的時候正是市場內部的不穩定因素已經活躍到連管理層都不能熟視無睹的地步了，維穩只是一種自我安慰的善良願望，這種願望往往會落空。

在水皮的印象中，維穩在股市上叫的比較響的時期是2008年「5•12」汶川地震發生到8月8日奧運會開幕式之間，一度還被大家拔高到道德的高度。但是事實上，說歸說，做歸做，那個時候並看不到管理層有什麼具體可以落實的措施，對於指標股也沒有特別的看護，以至於奧運會開幕當天下午上證指數出現了雪崩式的暴跌走勢，指數從2719點直下2605點，下跌114點，跌幅達4.19%，鬧得大家晚上連看開幕式的心情都沒有，而就在前一天，上證指數還在維穩的努力下上漲了10個點，所以這個市場上，水皮可以天不怕，地不怕，但是就怕有人要維穩，因為市場一旦需要維穩，那麼後果一定相當嚴重。

4月28日，滬深股市兩點以後開始跳水，情形和當年8月8日的暴跌驚人的相似，不同的是跌幅有限，幅度只有31.90點，1.1%，不過考慮到此前幾天上證指數已經從3200點左右連跌6天到了2900點左右，可比的程度只高不低。

為什麼？

因為又有人要維穩。

當天，中國人民銀行發布《中國金融市場發展報告》，報告明確指出，2010年我國金融市場可能出現一定幅度的震盪，融資規模將繼續擴大，金融調控應避免市場出現大起大落，兼顧支持經濟發展和維護金融穩定，2010年將會加快金融市場的創新，穩定股票市場運行。

融資規模繼續擴大，指的不僅僅是銀行成千億的再融資，恐怕還有正在進行中的創業板和將要推出的國際板，而創新則已經在實踐之中，只可惜股指期貨的推出不但沒有引領市場走出盤局，反而成為市場下滑的動力，做空已經成了慣性。

顯然，央行的報告話中有話。

金融市場可能出現的震盪來自哪裡？

毫無疑問，來自房地產市場和政府對於這個市場政策調控的力度。

中國政府歷史上針對房地產市場一共發出過四個國務院的文件，最早的是1998年關於停止福利分房的，稍早的是2003年關於促進房地產市場健康發展的，此前的是2007年加快改善中低收入家庭住房的，這次的則是關於抑制部分地區房價過快增長的，也就是一般所謂的「國十條」，國務院文件和國辦文件是有相當大區別的，政策的影響力不可小視，但是目前，炒房的投資者往往根據以往的歷史經驗，並沒有把這次政府調控太當回事，無非又是一回狼來了的故事，僥倖心理佔了上風，成交量下滑，房價依然堅挺，而越是這樣越可能加快加大加強政策的力度，後患無窮！在這樣的背景下，指望地產股很快就走穩甚至帶頭反彈，現實嗎？

當然，對於股指可能的上下空間，大家其實也不必過於悲觀，即便以極端的方式分析，指數下滑2500點必然會招致管理層干預，目前來看也就是10%的空間，而2800點則是2009年10月9日匯金公司奉命護盤的底線，匯金正是在那個時候宣布對工商銀行、建設銀行、中國銀行啟動為期一年的增持以穩定股價，這一舉措導致上證指數暴漲131點，漲幅達到4.76%，工商銀行此前報收4.77元，建設銀行此前報收5.58元，中國銀行此前則是3.90元，而現在工商銀行只有4.50元左右，建行只有5.23元左右，只有中行的價位在4.14元左右，高於此前護盤時的點位，換句話講，匯金的護盤資金現在已經全部套牢。

重要的頭部都是基金用錢買出來的，重要的底部都是基金用股票砸出來的。2010年春節前後基金的倉位高達90%左右，超過了2007年10月的倉位，股指自然也就沒有了上行的空間，結果只有一個可能，減倉，基金的倉位又以大盤藍籌居多，所以又引出另一個結果，那就是越大盤跌的越多，中小板不但沒有跌反而還在漲，現在偏股型基金的倉位已經減到70%左右，混合型減到了60%左右，逼近持倉底線，倒逼指標股，中小板泡沫破滅補跌完成之時，恐怕就是指數重新做多之日。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)