美國續低息，專家警告恐引發通貨膨脹

2010-03-18 04:27

美國聯邦儲備局表示將維持低息政策等消息，帶動亞太區股市全面造好，不過有分析認為，低息策略如果處理不慎，將有引發美元大幅貶值和惡性通脹的風險。

美聯儲月底將如期結束規模為1.25萬億美元的按揭抵押證券 (MBS)收購計畫。未來數週，局方的注意力將轉向利率上。局方將聯邦基金利率維持在0至0.25厘。

美國和日本維持利率不變，日本更進一步放鬆銀根，多項消息帶動亞太區股市全面造好。對於聯儲局結束的MBS收購計畫，許多經濟學家認為是防止經濟陷入大蕭條的關鍵舉措。PNC金融服務集團首席經濟師霍夫曼預測，該計畫結束後，30年期按揭貸款利率可從當前約5%升至5.5%。

聯儲局也減少了緊急貸款項目，剩下的唯一類似項目定期資產抵押證券貸款工具，將於6月結束。局方稱，將繼續監控經濟前景，必要時利用政策工具促進經濟復甦和物價穩定。

聯儲局議息後的聲明，絕大部分是老調重彈。一些經濟學家早前猜測，局方可能會將「長期」超低息，微調至稍短的「若乾時間」。專家指，「較長時期」通常是指半年。因此，美國進入加息週期，可能要等到第3或第4季；「較長時期」字眼可能在4月的會議刪除。

聲明中的「不變」，是堪薩斯城聯儲銀行行長赫尼希連續第2次投反對票。他再次警告，把當前的超低息維持「較長時期」，將加劇金融失衡，並增加美國宏觀經濟運行風險，損害金融市場穩定。

聲明中的重要「變化」，是對宏觀經濟狀況的描述。在1月份的例會上，局方說美國經濟活力繼續增強，「勞動市場惡化狀況正在緩和」，但這次改成「勞動市場正在穩定」。此外，在企業設備和軟體投資額上，由上次的「出現上升」，改成更樂觀的「顯著增加」。

從聯儲局聲明的「變」中可以看出，美國經濟呈向好勢頭，局方對經濟走勢持審慎樂觀態度。但從「不變」中則可看出，美國經濟仍未完全走出衰退陰影，而且還面臨惡性通脹風險

然而，聯儲局維持低息政策，有分析認為，此舉風險巨大，如果處理不慎，將有引發美元大幅貶值和惡性通脹的風險。不少經濟學家認為，這次國際金融危機爆發的重要原因之一，就是聯儲局在科網泡沫破滅後，為刺激房市而長期實行低息政策，導致房市泡沫過度膨脹後爆破。