中國經濟泡沫越吹越大

在全球經濟衰退中，中國經濟似乎一枝獨秀。二○○九年的國內生產總值與前年同期相比，增長百分之八點七，不僅大大高於發達國家，也超過所謂的金磚四國中的其它三國（巴西、印度、俄羅斯）。

信貸投資超過GDP

根據二月二日中國國家統計局公布的統計數據，在去年的GDP增長中，投資拉動了八個百分點，貢獻率達到百分之九十二點三。中國的統計數據，常常大有水份，並不可信，但在對中國經濟的分析中，又只有官方數據可以利用。從中國統計局的數據中，可以得知的信息是，如果沒有投資拉動，中國去年的GDP增長不到百分之一。

中國是典型的投資推動型經濟，投資與GDP的關係十分密切。政府控制經濟的手段也十分簡單。如果經濟過熱，就控制銀行信貸；如果經濟趨冷，就放鬆銀根。中國經濟高速增長三十年的歷史，也就是政府不斷擴大信貸的歷史。

從二○○七年下半年開始，中國政府為了應對全球金融危機，放鬆信貸管制，各大銀行信貸量急劇增加。二○○八年大陸GDP為三十萬六百億元，而當年各金融機構的信貸餘額是三十萬三千五百億元，也就是說，二○○八年大陸的信貸總量已經略超全年GDP的總量。到了二○○九年，信貸規模更加驚人，信貸餘額高達四十萬億元，比二○○八年增加九萬六千億元，而二○○九年的GDP只有三十三萬五千億元。換句話說，二○○九年的信貸總量已經大大超過GDP總量。該年新增的九萬六千億元貸款，佔當年GDP的百分之二十九。

數字有時是很枯燥的，但又是最能說明問題的。信貸量超過GDP總量的意思，簡單來說，就是全大陸無論是公司還是個人，一年中的借款總量超過了生產總量。環顧全球，有哪個國家的國民，可以如此瘋狂借款？中國人最喜歡批評美國，說美國人是靠借款過日子，但二○○八年美國的信貸是兩萬四千五百多億，只佔該年十四萬三千四百多億GDP的百分之十七。

信貸推高GDP

全球金融危機對於大陸的影響，主要體現在出口方面。由於發達國家，尤其是美國進口銳減，以出口為導向推動經濟發展的大陸經濟因此大受打擊。在此之前，中國政府對金融危機的危害並無準備，等到出口受到嚴重打擊後，才慌了手腳，放鬆信貸，拉抬GDP。由於大陸的經濟是以出口為導向的，一旦出口銳減，原有生產能力便大大過剩。在此種情形下，中國政府的最佳選擇，是將出口導向型經濟轉變為內向型經濟。中國有十三億人口，這個市場對任何國家來說都具有巨大吸引力。以前有個英國鞋帽商人曾說過，只要每個中國人買一頂帽子，他就發達了。可是，對於這樣一個外國人虎視眈眈的市場，中國政府自己卻視而不見，長期以來將注重點放在出口上，經濟增長主要靠出口帶動。其中的緣由，仔細想想便恍然大悟，原來中國的十三億人中，農民佔絕大多數，而中共建政六十年來，是以犧牲農民利益來維持政權的，農民沒有消費能力是中國經濟從出口向內銷轉型的最大障礙。而這個惡果卻是中共自己種下的。如今出口大滑坡，過剩的出口生產能力無法轉化為內銷，出口企業大量裁員，而中國又沒有健全的社會保障體系，失業人口一多，嚴重威脅社會穩定。而穩定壓倒一切是中共的唯一目標。在此背景下，中國政府便不顧一切，下令銀行大量貸款以拉抬GDP，提高就業率。過剩的生產能力非但沒有解決，在大量的投資推動下，更加過剩。巨量的流動資金，除了部分投向基礎建設外，通過各種渠道，以各種方式湧入房地產市場，出現大陸房價節節攀登的奇蹟。

掩蓋隱患種惡果

房地產業對大陸GDP增長的重要性，已超過實體經濟，所以有人稱房地產綁架了大陸經濟。

兩年前已有許多經濟學家指出大陸房價存在泡沫，而中國政府為了維持社會穩定，不是去擠壓泡沫，而是以一個更大的泡沫來阻止前一個泡沫的破裂，其因無他，就是中國承受不起泡沫破裂帶來的陣痛。一個健康的軀體，如果生了病，是可以通過手術恢復健康的，目前美國的經濟就是如此。前幾年美國的房地產出現泡沫，經濟體制便發揮去泡沫化的作用，各大貸款機構嚴格控制貸款規模，儘管政府一再催促銀行放寬，但銀行就是不聽，捂緊錢袋，讓泡沫破掉。雖然由此引發金融危機等一系列嚴重後果，失業率也從不足百分之五竄升至百分之十，但美國社會依然十分穩定。經過兩年多的去泡沫化過程，目前美國的房地產已恢復正常，在今後五年內，不會再現泡沫，經濟發展也會越來越健康。反觀大陸，為了維護社會穩定，不顧生產能力嚴重過剩、房地產市場虛胖的現實，政府一聲令下，各金融機構爭相貸款，資金氾濫成災，房地產泡沫越吹越大。政府只顧目前穩定，不管將來洪水滔天，飲鳩止渴，害莫大焉。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)