美股牛市啟動一週年 第二階段升勢或將展開

2009年3月9日,隨著經濟危機的惡化,最能代表市場趨勢的標普500指數創下12年來的最低水平。隨後,在各國政府空前的經濟刺激計畫支撐下,美股走上了一輪近80年來罕見的大牛市。分析人士指出,美股短期內漲勢仍將延續,牛市第二階段或即將展開。此外,東南亞股市亦被認為頗有機會。

由於市場缺少重要經濟數據,加上投資者在股市大幅上漲後投資心態趨於謹慎,9日紐約股市延續了前一跤易日的震盪整理態勢,截至收盤,三大股指小幅上揚。至此,與一年前創下的低點相比,道瓊斯指數上漲近62％,標準普爾500指數上漲逾68％,而以科技股為主的納斯達克指數漲幅則超過84%。聯邦投資駐紐約的首席股市策略師菲利普•奧蘭多表示:「今非昔比。美國經濟正逐漸走出衰退,復甦將持續,股市也會繼續走高。投資者正在等待下一個（股市的）刺激動力。」

去年準確「測底」的基金經理畢格斯大膽預測,美股將在未來幾個月再上漲10%至15%。這位對沖基金Traxis的負責人9日接受媒體採訪時表示:「我看多,企業盈利非常強勁,經濟增長表現將帶來驚喜。」

據海外媒體10日報導稱,標普500指數在今年1月19日開始出現了一波約為8.1%的跌勢。這一回調幅度符合研究機構Birinyi自1945年開始追蹤的117次溫和回調的平均幅度,這預示牛市的第二階段升勢即將展開。

雖然歐洲主權債務危機的陰影一直籠罩市場,不過華爾街並不擔心世界金融市場會因此「脫軌」。花旗銀行集團的股票市場分析團隊預計,2010年全球股票市場將繼續走高,每股收益增幅將達到大約30％。

花旗全球首席股市策略師羅伯特•巴克蘭看好全球股市在此次歐洲債務危機中的「抗打擊能力」。他認為,全球股市當前靜態市淨率為1．8倍,遠低於亞洲金融危機前夕的3倍和本輪金融危機之前的2．7倍,甚至低於1995年墨西哥金融危機之前的2．1倍,股市估值相對合理有助於抵禦利空消息的衝擊。

此外,摩根大通、瑞士信貸也看好股市中長期走勢,建議投資者「逢低買入」。

不過,也有觀點認為,目前美國股票型共同基金的現金消耗速度已達到18年來最快,現金倉位比重降至2007年以來最低,這預示標普500指數漲勢可能放緩。巴納賽斯基金負責管理36億美元資產的總裁傑羅姆•多德森說:「現金倉位比重下降並非亮起紅燈,但至少是黃燈,提醒我們最強的升勢部分可能已經結束。可用於買入股票的彈藥不多了。」他預計,標普500指數今年將上漲6%至9%。

東南亞股市仍存投資機會

在美股獲得市場青睞的同時,新興市場股市卻遭到部分分析人士的警告。英國安本資產管理公司全球新興市場主管德文•克魯指出,由於新興市場企業獲利低於預期,全球景氣趨緩,該地區股市今年可能下行多達15%。他說,今年新興市場會修正,大家對於企業獲利、全球景氣太過樂觀。摩根士丹利資本國際新興市場指數去年上漲75%,是1987年有這個指數以來的最佳表現。

儘管新興市場表現可能不樂觀,但東南亞股市卻頗受分析師青睞。相關數據顯示,今年以來,東南亞股市表現優於亞洲其他地區,並抵抗住了一撥接一撥獲利了結的壓力。摩根士丹利資本國際跟蹤印尼、馬來西亞、菲律賓與泰國股市表現的指數今年以來已上揚約2.9%;同期的摩根士丹利資本國際除日本外亞太指數則下滑0.6%。

「一年多來,中國與韓國的股市表現持續受到高度關注,就某種程度來說,東南亞市場被投資者忽略了。」渣打銀行經濟師許長泰在接受媒體採訪時表示。

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