聯儲會議紀要：應拉大貼現率與基準利率差距

據國外媒體報導，美聯儲週三公布了1月26日到27日聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策制定會議的會議紀要。紀要顯示，美聯儲理事在此次會議上曾就如何以及何時縮減該行高達2.26萬億美元的資產負債表的問題展開爭論，其中部分理事認為應在「近期內」開始出售資產。

紀要顯示，美聯儲理事在1月份貨幣政策制定會議上一致同意需「在長期內大幅」縮減美聯儲資產及銀行超額準備金，將美聯儲資產重新恢復到僅持有美國國債的狀態。此外，美聯儲理事還曾考慮將貨幣政策聲明中「購買」抵押貸款支持債券一詞替換為「持有」。

在聯邦公開市場委員會1月27日公布的貨幣政策聲明中，美聯儲首次宣布美國經濟正處於「復甦」進程中，同時重申該行將終止流動性支持計畫以及總額1.25萬億美元的抵押貸款支持債券收購計畫。

紀要還提供了堪薩斯城聯儲行長托馬斯·霍恩(Thomas Hoenig)投票反對貨幣政策聲明中有關在「更長時期內」將基準利率維持在極低水平這一措辭的更多信息，他提議聯邦公開市場委員會應「表達一種預期，即聯邦基金利率將在一段時間內維持較低水平」，並表示他希望美聯儲在不久以後設定「小幅升高」的利率。

紀要表明，雖然美聯儲理事認同上調貼現率和縮短隔夜貸款貼現窗口期限之舉「將很快變得合適」的觀點，但部分理事認為，「最優價差可能部分依賴於」美聯儲有關長期貨幣政策的決定。

這份紀要與美聯儲主席本·伯南克(Ben S. Bernanke)在2月10日向國會作證時所發表的證詞有所出入，這份證詞與美聯儲將如何退出信貸擴張政策有關。伯南克當時表示，他認為「近期內」美聯儲不會進行任何資產出售交易，且未來的任何此類交易都將以「漸進的步伐」進行，同時還必須反映出美聯儲對美國經濟狀況的評估。

紀要指出，「大多數理事都判定，未來逐步出售資產的計畫將有助於」縮減美聯儲的資產負債表，但部分理事則對這項計畫可能導致金融市場和經濟復甦進程陷入停頓而感到擔心；與此同時，「有幾位理事認為，近期內就啟動一項資產出售計畫是十分重要的」。

紀要還表明，美聯儲官員在此次會議上提出，應將貼現率與聯邦基金利率之間的差距從25個基點拉大至50個基點。

此外，美聯儲理事還上調了對經濟增長和失業率的下限預期。根據美聯儲理事的預測，今年美國經濟的增長速度將為2.8%到3.5%，高於去年11月份預期的2.5%到3.5%；第四季度的平均失業率將為9.5%到9.7%，高於去年11月份預期的9.3%到9.7%。