全球市場剛剛經歷了一個黑色星期四。這一天,道瓊斯指數下跌了268點,跌幅達2.61%,而標普500的下跌幅度超過3%。歐元地區的債務危機又增添了新的素材。西班牙和葡萄牙因主權債危機,股指跌幅創15個月新低。國際油價跌去5%,創6個月來最大單日跌幅。金價創2008年以來最大跌幅,而歐元對美元跌1.1%,接近一年來的最低。被廣泛應用於預測未來風險的VIX指數猛升21%,預示著證券市場未來一段時間將處於下跌過程中。
而西班牙債券市場呈現的危機使得歐洲主要股票市場大跌。同樣遭受債務危機的希臘股指則大跌了3.3%,因為政府表示將無法對政府開支進行削減。
西班牙新發行的國債是引發市場大跌的導火索。週四,這個財務狀況為人所詬病的國家新發行了25億歐元的三年期債券,其收益率較上個月出現大幅上升,而葡萄牙政府債券的利率掉期指數爬升至2004年以來的最高點。一項與歐洲政府債券掛鉤的利率掉期指數自9月份推出上市以來已升至最高點位。美國疲弱的就業數據則是短期內市場信心喪失的原因之一,最新公布的上週美國失業救濟申請數增加到了480000人,這令市場對經濟復甦的持續性持懷疑態度。
本週,國內市場仍然在空頭主導的行情中進行,投資人繼而關心的是,預期中的春節行情是否還能如期而至,如果到來,行情的級別和性質將會如何。從目前市場運行態勢來看,春節後,市場的確面臨一個重要的時間窗口,是一個值得投資人關注和考察的機會,至少中小級別的反彈是極高概率的事件。但是有些跡象也表明,節後反彈行情並不是全面的,結構性特點仍將存在,即使全面反彈,其性質也是不一樣的,一些品種可能會直奔新高,而一些品種可能僅僅是回抽性質。一些品種下跌行情可能會比我們想像的更晚一點結束,而反彈的力道也不會如預期的強勁。
A股市場在從週三開始出現了一些反彈,這給多頭打了一劑強心針,市場正圍繞著央行信貸政策預期的變動而上下波動,總體上,市場情緒仍然處於一種難以掌控的情形中,由於緊縮預期的存在,各銀行爭先在年初突擊發放信貸,這反而招致了央行和銀監會力度更大的緊縮,這種博弈的格局對整個一季度的行情形成了約束。
當然,還有美元反彈的因素。這是市場目前對趨勢形成最具意義的指標。由於美元資本從全球風險市場持續撤離,導致了美元的升值。歐巴馬政府針對華爾街大銀行制定的監管措施也使美元出現了升值,因為銀行被迫削減在投機市場的頭寸,這都將使得對美元的需求開始上升。歐元區持續不斷的債務危機更是使得歐元對美元出現大幅貶值,也助推了美元。
美元升值與近期大宗商品價格的持續下跌相對應,可以部分解釋大宗商品價格的下跌。從美元上揚的力道分析,商品價格的下跌應該還會持續幾天時間,美元指數反彈位置至少應該上摸至81點或者更高。
與上證指數一樣,銅價週二的反彈或許只是一個假象而已,使一些試圖抄底的炒家嘗到了苦頭。自從LME三月銅在1月27日跌穿了上升通道線,做多金屬便成為風險最大的行為。一年以來,銅價從未真正跌穿過這一通道線,意味著目前進行的是中期調整行情,所以期望馬上結束是不現實的。倫敦銅第一目標位在6000美元,而滬銅則看低至50000元甚至以下。
油價的反彈也並不順利。從2月1日開始,油價持續了三天強勁反彈,筆夫在前兩週的策略週報中,也認定油價應該在74美元附近會獲得支撐。但是,週四的下跌使得油價走勢更加撲朔迷離,從目前的形勢來看,也不能對這種反彈過於樂觀,美元的強勢仍然會對油價形成掣肘,如果市場整體的情緒得不到改觀,未來繼續向下的可能性依然存在。但是,從整體全年的情勢分析,筆夫更樂於對於油價看高一線。樂觀的理由來自於庫存的持續下滑,美國、歐盟和日本的原油庫存已經從衰退時的高峰下滑至五年期的平均水平,分析家預計,2010年原油庫存仍會繼續減少,甚至原來漂浮在海上的原油庫存也已經從最高峰的9000萬桶減少了一半,不過,悲觀論者認為,商家出售掉海上庫存意味著投資人不看好後市,幾週來,近月油價與遠月油價的價差在逐步收窄,顯示市場對未來的悲觀情緒。同時,剛剛過去的四周時間裏,美國原油需求減少了2%,OPEC的剩餘產能仍然非常充足。這對抑制當前的油價起了非常重要的作用。
油價近期的反彈如果不能持續下去,極有可能使得農產品期價再次承壓,CBOT農產品價格顯然獲得了一定的支撐,這鼓舞了國內農產品交易者,一些資金已經開始進場搶反彈。目前,荳油在7200點之上苦苦支撐,但短線跌至7000點的可能性仍然存在,7200點是半年來的價格中樞,跌破此位,就有可能使價位回到區間的最低點位置。初級農產品中,大豆、玉米已經非常接近底部,但顯然仍未完全見底。白糖在高位反覆的可能性大,而棉花短期內也難以走出上漲姿態。
PTA、PVC和塑料等化工產品仍然處於空頭市場之中,近期雖然有企穩意圖,但是如反彈失敗,並不排除加速下跌的情形出現。
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