巴曙松：中國退市3指標...GDP逾9% 物價轉正 就業改善

中國國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為，無論從哪個角度來看，明年中國的擴張型政策必然面臨退出選擇。至於政策退出的窗口時間，或要等到總體經濟增長達到 9% 以上，物價由負轉正，就業狀況明顯改善時才有可能進行。而在政策工具的選擇上，中央經濟工作會議要高度關注，其政策信號非常重要。

香港《大公報》報導，巴曙松日前接受內地報章訪問時指出，今年第 3 季的動態微調，是明年政策退出的一次預演，其中表現出來的政策操作特點、優勢和不足， 很可能在明年還會出現。未來退出的時間、方式、節奏、力度將成為影響 2010 年市場一個非常重要的政策主線。

他表示，如果外部的流動性增長更迅猛，央行可能重啟準備金率工具。"這個時候，準備金率已變成一個非常 重要的對沖工具，而不僅僅是緊縮工具。"他認為，匯率政策和利率的調整，可能比較謹慎。而對利率調整的 擔心在於，如果較美國先加息很可能導致熱錢流入；至於匯率政策的顧慮則在於"雙向波動，小幅升值"可能助長升值預期。

針對政策退出的窗口時間，巴曙松認為，可能要等到實 體面很清晰後才有可能進行，如總體經濟增長達到9%以上，物價由負轉正，就業狀況明顯改善時才有可能進行。他相信，明年中期之前不太可能出台上調存款準備金率和人民幣升值等緊縮政策，但若國際收支順差導致流 動性過剩出現的時間早於預期，不排除明年第 2 季開始上調存款準備金率的可能。