金融危機發生的深層分析

金融危機發生近一年了，瀏覽了許多關於金融危機的書籍，覺得只有這本書對金融危機發生原因的分析，是透過了事情的表面，找到了危機發生的深層原因。

這本書的名字是《Meltdown》，　作者叫湯姆斯·伍茲（Thomas E.Wood），是路德維·馮·米塞斯（Ludwig von Mises）學院的高等院士，2006年湯普敦企業獎得主。　伍茲在本書裡拆穿了主流媒體的虛構，及政府的杜撰。解釋了為什麼政府的干涉　-　從民主黨的寵物店 -　房利美，房地美，到"社區再發展議案"，造成了房地產泡沫。還有伍茲追蹤了美國近幾十年的"虛假繁榮及衰退"週期，和"獨立"的政府部門 - "聯邦儲備系統 "，如何操縱金融政策，及華盛頓那些忙碌的官僚和政治家如何對經濟進行干涉，而造成了危機的最終發生。

伍茲還是紐約日報最受歡迎的書籍 - 《另類美國史》（The Politically Incorrect Guide to American history）的作者 。此書被翻譯成多種語言，包括中文。

我把伍茲在這本書裡的一章，講述造成房產泡沫發生的六大"罪犯"簡單翻譯如下，如有興趣的話，可以去看原文：

1) 房地美和房利美：

無疑，兩房是這次房產泡沫的中心，作為政府擔保的企業 （GSE）, 兩房從銀行購買房貸，所謂的"二級市場"。當銀行把房貸賣給兩房後，再繼續貸款給其他購房者。而兩房就把房貸重新包裝成所謂的"貸款抵押證券"，銷售給投資者。而問題就出在這個政府擔保的，享有特權的GSE身上，因為政府的背書，所有投資者都知道如果兩房出了麻煩，政府肯定會施以援手。它們的證券被視為" 政府證券"。（這在2008年當政府把兩房置於"監護人"保護時被證實了）。兩房在克林頓政府的"經適房"政策的壓力下，放低了借貸標準，特別是對少數族裔，低收入家庭，幫助他們實現 "美國夢"。而這一切其實是華爾街利益集團對克林頓政府的遊說，借這個漂亮的"美國夢"中飽其囊。克林頓內閣預算主任弗蘭克林。瑞因在離開白宮後，在 1999至2004任房利美執行長和董事長一職，短短几年，薪酬紅利超過1億。而泡沫破裂後，政府給兩房的注資已超過兩千億。

評論：共和黨議員羅恩·保羅2003年就指出："兩房因特權而吸引到了在自由市場無法得到的資金，從而擾亂了自由市場的正常運行。這種行為的結果必然造成錯誤投資，和暫時的經濟繁榮，但這種人工製造的房產價格不會持續的，一旦調整到來，將會造成災難性的結果。"保羅博士的預言在金融危機後被證實了，他 2003年的預警被MSNBC的《早安。喬》的節目播放出來，令人們不得不信服羅恩·保羅對經濟形勢的洞察力，及對政府干涉自由市場所造成的後果的認知。

2) "社區再投資法案"及借貸支持行為：

兩房並不是唯一的政府機構降低借貸標準的，還有各種各樣的政府機構以"種族平等"的名義，對貸方施加壓力。聯儲波士頓分行1993年就宣布在一份報告中發現了歧視少數族裔的證據，這份報告被廣泛用來對銀行施壓，增加對少數族裔的接待。後來報告被發現漏洞百出，但已經造成無法挽回的損失。吉米·卡特（Jimmy Carter）, 前總統，1976-1980）時期的"社區再投資立法"，被克林頓再次用來威脅銀行如不對少數族裔提供足夠數量的貸款，就將引起訴訟。銀行自然順從政府監管者的指令，開始逐漸放鬆貸款標準，維克多·阮米茲在2002年買了一所房子："我的年薪是一萬七千元，我的太太也沒固定工作，想想，我們怎會夠資格呢 "？ "我們只以為事情比以前簡單和容易了，他們對我們講："在這兒和那兒簽字，沒必要讀那文件"。　亨利·西斯內羅斯(Henry Cisneros) ，克林頓時期的房產及都市發展部的第一任秘書，在政府任職期和在他私人公司時，都放鬆了標準，貸款給不夠資格的房產購買者。但他也承認了儘管他有好的願望，但這樣做鼓勵了那些沒準備好的購房者，這種趨勢下去要造成悲慘的結果。"我已準備好接受責備"。亨利表示。還有左派煽動的艾空(ACORN)組織，在銀行前攔路抗議，直到銀行應允借貸。如此一來，在各級政府的鼓動下，使聯儲寬鬆的資金流動到房產業，從而促成了泡沫。

3) 政府的人為刺激造成投機

在這個政府的所謂"增加房主"的政治目的鼓勵下，（我還認為這個政治目的的背後是代表華爾街特殊利益集團的說客，慫恿政府放寬借貸標準，而從中漁利），各種借貸標準成了銀行的新發明創造，像"零首付"，等，還有布希在2004年要求聯邦住房委員會取消了十五萬元的首付限制，以及聯儲的低利率寬鬆政策，使投機者蜂湧而至，房價越炒越高。這種炒作持續數年，把房價推高到無法承受的程度。最後造成大量用"優貸"及"次貸"購買的房屋，同時被拍賣。"可調整利率"更是為投機者提供了便利。而那些評級機構，本應是私立機構，為投資者提供貸款評級的，但他們卻是證券委監管下的，證券委創設的評級機構，當然不會反對那些帶有"政治目的"的政府計畫，而且，評級單位的盈利來自要求他們評級的金融機構，而金融機構也是靠評級才能增加銷售，獲取利潤。在這種"政治及經濟"的利益驅動下，80%的房屋貸款，貸款擔保證券都被評級為三A，意味著最安全，最可靠，投資人可放心購買，價格永不會下跌的金融產品。而到今天為止，全美國近40%的房貸比較實際房價已是負值，屋主隨時會遲付，交還給銀行拍賣，而導致下一波"金融危機"。

4) "屋主受益"的稅收

美國政府為了刺激防地產市場，設計了許多計畫，鼓勵人們購房，導致更多資金人為地進入房地產市場，還通過給地產商們減稅，免費土地，建新公路，促使他們去邊遠郊區建設沒人去住的房屋。而且，對購房者的放貸利息付款，還給予退稅，第一次購房買賣免增值稅，等，提高人們購房的意願，但同時，也造成了資金集中於單一產業，使其他產業缺乏發展資金。

5) 聯儲人為的低廉信用

國會在1913年設立了這個"准政府"機構，目的是希望它能"獨立"地制定金融政策，和控制通貨膨脹，但可笑的是，自從它成立以來，美元的購買力喪失了 95%，而且格林斯潘2003年降低利率至1%，並持續一年，造成的信用氾濫，就為房產泡沫打下基礎。（這次危機後，由於它再次注入巨量資金救助銀行，和購買國債，通脹已在眼前）。

評論：從最近的銀行再次盈利來看，銀行的"不良資產"，即以房貸為擔保的金融證券沒有繼續惡化，房屋市場開始回暖，說明房屋價格已被人為托撐起來，而沒有調整回正常水平。如果按照近十年的房屋價格上漲程度來推算，美國人一生中最需要，而且需要投入最大資金的房產，已經被"通脹"起來了。其實，美聯儲就是造成此次金融危機的禍首之一，人為的低利率和便宜資金，使投機者人為抬高了房產價格，造成了資金的錯誤配置，和不合理的產業結構。還有作為金融系統的監管者，聯儲從未提前預警泡沫的形成。美財長蓋特納在2009年2月的參院認證會上，告知他從1997年初就密切注意到了房產市場，及金融系統的危險了。那他肯定也會注意到了那些"金融衍生品"的危險走向了，但他當時作為紐約聯儲的主席，和最關鍵的監管者，卻從未正式提出警告。相反，美聯儲從一開始就鼓勵兩房和政府房產委借貸，儘管投機者是哄抬物價的幫凶，但美聯儲卻是廉價資金的始作蛹者。

6) "太大"心理

一些銀行總認為，它們"太大"了，所以政府不會允許它們破產的，因為這會造成"金融系統"的崩潰。格林斯潘就享有"救助先生"的美名，經濟學家安托尼·穆勒(Anthony Mueller) 講述道，格林斯潘的思維邏輯是如此的：自從格林斯潘上任以來，美國金融市場就運營在"准官方"狀態，就是說中央銀行總會保護那些主要金融機構不致破產，這個後果就是 - 如果你成功了，你就賺取巨大盈利，如果你失敗了，那政府就會救助你。這是對自由市場經濟的根本性破壞，市場如果沒有了"優勝劣汰"，就像宗教沒有"原罪 "。人的心理被扭曲，所有人都夢想"一夜致富"。

還有，伍茲在這本書裡，詳細介紹了"華爾街"救助的來龍去脈，"大蕭條"的傳說及真相，貨幣的原理和現行貨幣系統，及怎樣做才能恢復"自由市場"的正常運行。