雷曼破產衝擊已成過往雲煙

2009-05-04 12:00 根據彭博報導，全球債券交易員表示，隨著七大工業國信用成本回落，雷曼兄弟 (Lehman Brothers Holdings Inc.)破產衝擊已成為過往雲煙。

雷曼兄弟去年9月跌破市場眼鏡，宣布聲請破產保護，拖累美股標準普爾500指數創1938年以來最大年度跌幅，信用市場急凍，華爾街金融鉅子高盛(GoldmanSachs Group Inc.)被迫向投資名人巴菲特 (WarrenBuffett)求援，資金紛紛轉進債市，導致國庫券利率首度跌破零。

如今，企業發債速度刷新歷史記錄，貨幣市場利率下滑，房貸成本下跌，在在顯示全球景氣復甦。

根據彭博彙編的數據，10年期公債殖利率至少比2年期高1個百分點，是所有七大工業國中自1991年以來首見。一旦市場交易員預期經濟復甦，所謂的殖利率曲線通常會陡升。

太平洋投資管理公司 (PIMCO)董事經理PaulMcCulley在5月1日的研究報告中指出，兩者間殖利率差距可能繼續陡升。一旦景氣方案開始在實質經濟層面奏效，投資人將開始預期高殖利率。

各國央行在房市復甦前，無意升息，抑制短債殖利率走勢。聯準會決策官員3月18日表示，他們準備維持利率低檔一段時間。加拿大央行總裁Mark Carney也表示，準備在2010年6月底以前，維持主要利率在0.25%的歷史新低不動。

與此同時，交易員表示，決策者挹注至經濟體系的資金氾濫，將避免經濟陷入通貨緊縮，導致長債殖利率攀升。

倫敦東方匯理(Calyon)固定收益策略部門主管DavidKeeble指出，政府注資經濟體系越久，通膨風險越高。

美債殖利率曲線已從去年12月的1.25個百分點，擴大至2.26%。2006年美債殖利率曲線平均不到零，當時市場交易員預估經濟將步入衰退，通膨將減緩。

英國和義大利的殖利率曲線處於2.47個百分點，接近大約17年來最陡峭的水準。加拿大則處於2.10個百分點，系2002年以來最大。