中國擔心美通脹 減少購買美國債

2009-04-21 19:26 中國購買美國國債的規模縮小到近年來的最低水平，並且賣出長期國債，買進短期債券。經濟學家指出，這是北京擔心美國通脹前景而調整美元資產的投資結構。但是多數專家認為，北京仍將繼續把美國作為其龐大外匯儲備的投資天堂。

在博鰲亞洲論壇年會上，博鰲亞洲論壇副理事長、中方首席代表曾培炎表示，美聯儲大規模購買美國國債增加了財政赤字轉化為通貨膨脹的壓力，引起世界各國對於它們在美投資的擔心。
    
這是今年繼國務院總理溫家寶、中央銀行行長周小川之後，又一位中國高級財政官員對於中國在美國的投資安全問題提出警告。

*北京調整美元資產結構*
    
中國是美國政府債券的最大持有國，截止到2月底，中國共持有美國政府發行的各類債券大約7千400億美元。如果把其他證券投資計算在內，中國持有的美元資產佔其1萬9千5百億美元外匯儲備的三分之二。
    
出於對美國通脹前景以及美元可能貶值的擔心，中國曾在今年頭兩個月大量出售美元債券，直到3月份才恢復購買。但是在這一買一賣的過程中，觀察人士注意到，北京正在調整它所持有的美元資產的結構。
    
中國社會科學院金融研究所所長李揚對媒體透露，中國外匯管理局在年初賣掉400億美元的長期債券，同時買進600億美元的短期債券。李揚表示："中國外匯儲備調整的重點是美元債券的期限結構，上述舉措就是這種戰略的一個環節"。
    
*斯多克斯：中國擔心美通脹前景*

華盛頓政策性刊物"國家雜誌"的國際經濟版專欄作者布魯斯.斯多克斯在接受美國之音採訪時表示，北京逐步減持和調整美元資產投資主要是出於對日後美國通脹前景的擔心。

他說："長期存在的一個問題是，由於所有這些政府巨額開支以及美聯儲的新支出，美國將最終出現通貨膨脹。如果你在通貨膨脹時期持有美元資產，那麼你資產的實際價值就會縮水。"

據初步計算，美聯儲和財政部計畫開支12萬8千億美元挽救陷於深度衰退的經濟，這筆巨大開支約佔美國GDP的90%。目前美國各類政府債券的總價值為6萬2千700億美元，包括各國央行在內的外國投資者認購了其中大約一半。就在2008年10月開始的這個財政年度，美國就需要賣出3萬2千5百億美元的國債。美中貿易專家斯多克斯認為，如果美國國債的最大買主中國對投資美國的長遠利益喪失了信心，美國的麻煩可就大了。

他說："中國不大可能拋售所有的美元資產，那樣不符合中國的國家利益。但是美國的危險在於，中國可能會認為繼續購買美國債券不符合國家利益，北京將把投資多元化，購買其他國家的債券，或把錢留在中國。這將對幾乎每天都需要向外國借債的美國形成巨大的威脅。"
    
*蘭普頓：美仍是投資天堂*

但是更多的美國專家指出，多種跡象顯示，中國最近減緩購買美國國債以及調整美元資產的投資結構並不是要停止購買美國國債或逐步撤資，而是中國外匯儲備增長嚴重放緩的結果。今年第一季度，中國外匯儲備僅增加了77億美元，和去年同期增長1千5百39億美元的數字相比，形成了鮮明的對照。
    
約翰.霍布金斯大學高級國際研究學院的中國項目主任戴維.蘭普頓對美國之音表示，和其他發達國家相比，美國仍然是中國巨額外匯儲備的投資天堂。

他說："中國需要一個穩定的市場來消化其過剩的外匯儲備。坦率地說，歐元還不能承受這個負擔，日元更不用說，美國基本上是世界上能夠滿足中國外匯儲備投資需要的唯一安全場所。所以我認為，中國將繼續這樣做。中國投資美國市場並不是對美國的恩惠，而是出於自己國家利益的需要。"
    
*美不可能用通脹讓其他國家付帳？*

說到美國的通脹前景，康乃爾大學的國際金融學教授沃倫.貝雷說，國際上廣泛流傳美國大舉借債是企圖用通貨膨脹和美元貶值的辦法來讓其他國家為美國的危機付帳，但這不僅不可能，而且會嚴重損害美國自身的利益。

他說："比如說，美國在兩、三年內讓通脹率攀升到10%，這樣可以消化掉30%到40%的國債。但是之後你需要出售政府債券的時候怎麼辦？我不相信政府要把美國變成阿根廷，這不是美國的意圖，因為那樣做是不負責任，長遠看來代價更高。現在由於美元仍然享有重要地位，美國需要以低利息向全世界借債。政府不會讓這一有利地位受到威脅。"
 
(文章僅代表作者個人立場和觀點)