煤炭航運鋼鐵業 前景黯淡

2008-11-10 10:59 上市公司第三季財報已全數披露，中金公司、國泰君安等多家機構，近期調低多個行業的投資評級或是發表悲觀看法，其中以煤炭、航運、港口、鋼鐵和化工，受到經濟成長趨緩的影響最為明顯。

中金公司的報告表示，干散貨市場將面臨三到四年的下行週期，在油輪運輸市場上，未來三年的下行週期只在2010年可能會有反彈，成品油輪運價下行幅度將略好於原油輪；集裝箱運輸市場在2009年將繼續低迷，2010年是否能走出谷底，尚取決於歐美經濟走勢。

中金公司認為航運市場的盛宴已經過去，2008年將是週期的頂點。給予航運股整體"跑輸大盤"評級，同時將中國遠洋、中海發展和長航油運等盈利預測不同程度下調。

天相投顧近期下調化工行業的投資評級，分析師在報告中指出，無機化學品、化肥、農藥等子行業的收入、利潤繼續保持良好的成長態勢；有機化學品、橡膠製品業及加工等行業利潤增速同比出現明顯下滑。

從已公布的業績預告來看，業績出現下滑甚至虧損的公司集中在有機化學品等特殊化學品行業。報告指出，目前除鉀肥子行業外，化工行業其他子行業都面臨景氣下降的困境。

國泰君安分析指出，港口貨物吞吐量成長速度放緩，主要受到出口和大陸經濟放緩影響。從外部來看，考慮匯率因素，預計大陸出口成長速度將放緩到10%左右，這主要影響到港口集裝箱吞吐量；而大陸經濟成長放緩也將帶來港口鐵礦石、煤炭等大宗散貨吞吐量增速放緩。

長城證券發布第四季投資策略報告指出，6月開始的鋼材價格下降，迅速波及整個焦炭和焦煤行業，最新統計顯示，焦炭、焦煤、鋼材綜合價格均已由最高點降低了15%左右。

報告認為，若煤價繼續下跌，上市企業2009年業績預期存在下調風險。在大陸以及全球宏觀經濟轉暖之前，煤炭行業走勢難以超越大盤。

東方證券行業報告指出，鋼價的大幅下跌和成本下降的相對反應滯後對鋼價獲利形成嚴重擠壓，大中鋼廠面臨虧損壓力，獲利明顯下降將在第三季和第四季呈現，這將成為未來行業表現的主要制約因素，鋼鐵行業短期內可能存在因宏觀緊縮政策放鬆或鋼價階段性反彈的機會，但未來半年難有大幅表現。