舉債上兆救市 美元多頭將轉空

2008-09-23 11:32 作者:林上祚 美國上週祭出救市方案，成立金融重建基金收購體質不佳的金融機構，由於總紓困規模高達上兆美元，美國政府勢必得透過發債，向其它國家舉債，七月中好不容易出現反彈的美元，將因此受到打擊。而商品行情也因此又躍躍欲升。

美國今年七月對主要貨幣轉強，二個月來美元兌歐元已升值10％，對日圓已升值2％，對巴西裡耳更升值13％，台幣也貶破32元價位，但隨著美國經濟顯露疲態，美元匯率也搖搖欲墜，美元上週五兌全球十四個主要貨幣貶值。

經濟顯露疲態 美元搖搖欲墜

美國財政部提給美國國會的紓困方案，將提高美國政府負債上限提高6.6個百分點，總負債規模預估達11.315兆美元，除此之外，美國財政部也著手成立四千億美元的聯邦存保公司，提供貨幣市場基金紓困。

根據美國國會預算中心預估，美國紓困方案將導致美國財政缺口，從原本的4070億美元擴大到4380億美元。

巴克萊資本策略分析師龐德（Michael Pond）表示，美國紓困方案總計將舉債上兆美元。目前美元存款利率已經比通貨膨脹率低3.4個百分點，負利率現象是1980年代以來最糟糕的時刻，美債的賣相已經相對不佳。

摩根士丹利匯市分析師任永力（Stephen Jen）表示，過去幾年匯市投資人，一直在討論美元霸權地位動搖議題，現在證明，美元問題還在，目前匯市前景還不甚明朗，前一陣子，國際資金從新興市場撤出回流美國，這股力量未來倒底何去何從，目前沒有人知道，「目前狀態很令人不安」。

裡耳及澳幣 將是最大受益者

瑞銀匯市分析師認為，美國提高舉債額度，將使市場擔心，美國兌主要貨幣可能走弱，畢竟美元目前價位，可能無法支撐這麼大的舉債規模。

由於目前美國是網路泡沫化以來最低水平，市場也擔心，美國目前的信用緊縮可能會蔓延到產業界，負債纍纍的美國通用汽車，商周就表示將會動用35億美元信用額度。

市場預估，美元走弱的最大受益者，將是巴西里拉及澳幣，根據高盛證券統計，這二國目前提供殖利率相對較高，二國貨幣七月以來，兌美元已分別貶值7.7％與4.6％，美元走弱將帶動上述二個貨幣的反彈。

原物料等商品行情 躍躍欲升

美元走弱也帶動原油等原物料價格上漲，國際原油價格過去四天持續反彈，市場相信，美國的紓困方案有助於美國用油需求的恢復，黃金與白金價格最近也明顯反彈，玉米、黃豆等農產品價格，也連續二日反彈。

根據彭博社預估，歐元兌美元將會貶值到1.43美元價位，日圓匯率則會來到108元價位，美國兌巴西里拉匯率，則可能從目前的1.83，貶值到1.65元價位，摩根富林明投顧研究主管洪胤傑則認為，歐美絕對利差（4.25％ v.s.2％），可望對歐元產生支撐。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)