巴黎證券：未來一年A股可能再跌30% 恆指震盪徘徊20000點

2008-09-18 16:10 作者:謝淑娟 BNP Paribas(法國巴黎證券) 昨(17)日於記者會中 預期，中國股市未來一年有可能跌至1995年水平，即下 跌30%。

據香港《大公網》報導，巴黎證券昨日在香港召開 中國股市策略記者會，該行中國及香港證券研究部主管 Erwin Sanft表示，雖全球和中國內地經濟持續減速成 長，但他相信此番金融熊市中最難熬的時期即將過去， 預期未來 12 個月的波動會相對減少，但仍繼續處於熊 市狀態。

Sanft 道，美國金融危機急劇惡化、全球經濟下滑 等一系列不利因素逐漸放大，中國同時還飽受高通膨壓 力以及上市公司盈利增速減緩。在緊縮貨幣政策的環境 下，未來 12 個月內中國股市仍將受困於熊市，而香港 恆生指數則將震盪徘徊在 20000點水平以下。

他還認為，雖中國政府推出刺激經濟舉措，但至少 需要 6-9個月的時間才能產生效果。因此，今年餘後時 間至 2009 年，中國整體經濟將依然呈放緩趨勢；這也 意味著沒有任何跡象顯示 A股市場將回歸牛市。

另一方面，該行中國證券分析董事黃春華表示，在 中國目前整體經濟減緩的前提下，內地上市公司明年的 盈利成長仍不樂觀。他預期，2009年上市公司整體盈利 成長可能在 10%以下，甚至持平。盈利放緩將進一步導 致 A股市場表現衰弱。他估計內地股市未來一年可能跌 至 1995年水平，也就是尚有 30%的下跌空間。

除此之外，A股還有"大小非"限售股解禁問題的困 擾。明年大小非的解禁數量將超過現有 A股的流通市值， 黃春華預期 A 股在面臨多重壓力下，很難走出低迷的局 面。

而雖然市場呼籲政府救市，但他認為股市的長期發 展不能靠政府。因政府推出救市措施時往往太過倉卒， 沒有全面考慮到將對市場產生的各種效果；對市場短期 有利好作用，但對長期的發展並無幫助。他指出，政府 在研擬對應措施時，必須考慮到對市場長遠發展將產生 的影響。

最後針對"大小非"解禁問題，黃春華說"大小非 "限售股解禁數量龐大，只能等到 A股回歸牛市後，由 市場消化其帶來的壓力；單靠政府以行政措施干預無法 有效解決問題。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)