銀行界悲觀：降息沒奏效 美失業率恐攀高

波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫（Eric Rosengren）3日說，信用市場的崩盤使得美聯儲降息的效果不如預期，因此失業率可能繼續升高。

他在一項商業午餐會上說，聯準會自去年9月以來的降息，總共降低3.25個百分點，但效果只是使借貸萎縮的程度減少一些，並未能刺激新的經濟活動。他說，"雖聯邦基金利率降低，但企業借款人或消費者卻發現貸款變得更困難，或貸款成本提高。"

羅森格倫的觀點與聯準會一些鷹派、反通膨的地區性聯邦銀行總裁的觀點相對立，例如達拉斯或里奇蒙聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）與萊克（Jeffrey Lacker）都認為目前利率2%過低，在經過通貨膨脹的調整後，是二戰以來的最低點。

羅森格倫的政策建議，傾向在可預見的未來維持利率不變。他說在目前信用緊縮的環境下，降低利率只使得市場緊縮的影響變小一些，其他作用很少。

在被問到物價上漲問題時，他說因為經濟疲軟，通貨膨脹在未來6至9個月將會減緩。但他說，許多金融工具本來在市場出問題時應該扮演緩衝角色的，結果卻是擴散風險，使問題更加惡化。

例如將房貸債券打包然後到次級市場出售的證券化工具，在房價下跌時，讓投資人感到不安而增加市場動盪，不但沒有達到吸收震盪的效果，這項證券化工具還加重問題。

雖然第2季第國內生產總值成長3.3%，但他說由於降息效果不如預期，未來幾個月經濟會繼續走軟。他預測失業率將會升高超過6%。7月的失業率是5.7%，勞工部將於本週五公布8月的失業率，多數經濟學者預測它會維持在5.7%。

整體而言，他說這次的經濟下跌會比上次1990年代初期的問題嚴重，他指出，美聯儲所做的資深貸款官員調查結果顯示，銀行業普遍認為貸款市場壓力很重。他說這不表示美聯儲的努力對金融體系沒有幫助。"如果不是美聯儲降息並提供額外的流動性管道，信用條件還會更糟。"

他說信用市場的動盪，顯示金融部門的法規有待修改，但將來臨的總統選舉會推遲這作業，至少會延至明年中以後。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)