雷曼：中國經濟疲軟 與奧運關係不大

外資券商雷曼兄弟針對中國經濟發表最新研究報告指出，近期中國經濟活動疲軟是經濟成長的下行趨勢，由於中國經濟規模龐大，奧運會後的經濟疲軟和奧運會關係不大，但也不認為奧運會後經濟會強力反彈。

雷曼兄弟表示，奧運會對中國經濟活動造成一些干擾，例如：為使空氣更加清潔，中國政府已經下令北京、天津和河北等地嚴重污染企業在7月20日到9月20日期間暫時停工。為緩解空氣污染和交通擁堵的問題，政府也下達暫行規定來減少這些城市上路行駛的機動車數量，另外，在全國電力嚴重短缺的情況下，部分鄰近省份已經開始輪流停電來保證奧運會期間北京供電，為確保公共安全，政府也在今年初調整簽證政策，提高外國人包括商務旅行者到中國的難度。

雷曼兄弟表示，部分市場人士把近期的經濟疲軟歸咎於這些政策，例如，外國遊客到訪率在 5月份較去年同期減少 6%，這很可能是新的簽證政策造成的，而7月份的官方採購經理人指數 (PMI)，從2005年開始調查以來首次跌破50，這可能與工廠停工有關。

雷曼兄弟表示，中國近期經濟疲軟主要是因為經濟成長的下行趨勢造成，北京、天津和河北省總計分別僅佔中國GDP和總工業產值的 11%和10%，這三個省市的官方資料顯示只有幾百家工廠被下令停工，而當地的工業企業總數超過 2.3萬家，而全國企業數量超過30萬家。另外，由於產能充裕，其他省份可以輕鬆填補三省市企業停工留下的空缺。因此，從全國來看，生產遭受的損失總量應該不大，雖然奧運會後這三個省市的經濟活動或將明顯反彈，但從全國層面來看反彈的影響不會很大。

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