華爾街日報：中國股市半年大跌49% 2.5兆美元市值蒸發

2008-04-21 14:25 作者:趙健君 中國大陸股市大幅下跌已接近一里程碑：在上週五 重挫4%，距去年秋季的高點幾近腰斬，不僅使得近2.5 兆美元的財富蒸發，也考驗著中國政府讓市場自行找到 平衡點的決心。

中國股市在前兩年曾大漲6倍，此次大跌讓數千萬 股民血本無歸，除了減緩新興金融產業的擴張，也對企 業籌資形成壓力。不過到目前為止，並未影響飛快的經 濟成長。

上海綜合指數在去年10月16日衝上6092點的歷史新 高，市值最高達4.9兆美元，但在全球經濟成長減緩及 本身股價已高的疑慮下，至今已下跌49%。消失的市值 相當於中國2007年國民生產毛額(GDP)的70%以上。

上證指數今年第1季重挫34%，創下同期有史以上最 差表現。印度股市今年至今則下跌19%。金磚四國的其 他兩國相對抗跌，俄羅斯只下挫5%，巴西還逆勢上揚 1.6%。

上海股市上週大跌11%，創下10年來最大單周跌幅 。儘管如此，中國第1季GDP成長10.6%，也讓分析師感 到意外。北京莫尼塔經濟信息諮詢有限公司總裁馬青表 示，股市對經濟未產生明顯的衝擊。

中國股市去年吸引散戶大舉湧入，他們認為，股市 應與經濟一樣向上挺進。2007年新開交易賬戶達到5800 萬個，現在有1/3已註銷。網路上的留言也充滿憤怒， 中國股市10年內的第2次漲跌循環，小散戶再度成為受害者。

上證券指數近半年跌幅比美國1987年股災跌勢還慘 重，當時道瓊工業指數在兩個月內下跌36%。而Nasdaq 從2000年高峰到低點，則大跌了78%。

上證指數自2001年6月至2005年7月下跌了55%，當 時市場規模較小，市值僅損失2690億美元，約是這次損 失的1/10。中國官員採取一些措施來安撫憤怒的投資人 ，但都未能基本改變市場向下的走勢。

有些籌資計畫瀕臨破裂，包括平安保險將近200億 美元的初次公開上市(IPO)和幾家地產公司的掛牌計畫 。

上證指數目前仍較2005年6月水平高出3倍，但與全 球市場的連動更為密切。只讓國內投資人買進的A股股 價，目前較在香港掛牌的H股股價高出40%，低於去年8 月的54%。

上海股市本益比已跌至35倍，是去年高峰70倍的一 半。上海Macquarie Capital Securities研究主管Jake Lynch看好後市，他表示，中國企業今年獲利預期成長 近20%，「只要信心增強，就會大幅反彈。」