中國可能面臨日本式債務危機

美聯社6月20日電《興旺的反面：專家警告中國可能面臨日本式的債務危機》，摘要如下。

當十年前金融風暴蹂躪著它的亞洲鄰國的時候，中國作為局外人安全地坐在旁邊，它的市場和銀行基本上對世界封閉，和開放經濟所經歷的動盪是隔絕的。

但分析家們警告，今天中國成熟到自己也能產生危機了，同九十年代早期日本的「泡沫經濟」崩潰類似，而且產生巨大的全球影響。正像當時的日本，股市和樓價日益高漲。銀行借貸出數十億興建商場、辦公大樓和公寓樓----儘管有許多樓仍然空著。

當局警告經濟可能過熱問題，並正在採取措施冷卻投資和貸款，但幾乎不起作用。

5月下旬試圖控制飆升股價（的舉措）令股票跌了幾天，但又繼續攀升。分析家表示，如果危機爆發，它的可能的觸發機關將會是薄弱的銀行系統中的大量的呆帳。

「銀行系統仍以抵押為基礎，抵押都是估值過高了的，」獨立經濟師謝安迪（Andy Xie）指出，「如果泡沫爆了，就會和1990年的日本一樣有一場銀行危機，」「問題是泡沫之後中國能夠怎麼樣地管理。」

儘管日本的資產價格泡沫與中國的現狀有所不同，但相同點是富有啟發性的。在今天的中國有許多相同的因素----銀行存款的回報低，廉價資金，飆升的股價，樓價無情地上漲。僅在兩年內，上海和深圳股市中交易的股票市值已經從3.2萬億元猛增到17萬億元（2.2萬億美元）。

到目前為止，沒有關於危機的明顯的跡象。出口不斷增長，平均收入增加。但強勁增長的大廈下存在著嚴重的緊張。今天的中國似乎像是個世外桃源。信用風險和破產的可靠數據幾乎不存在，因而難以知道什麼時候危機會降臨。

此外，很大程度由於中國高企的貿易盈餘和經濟的蓬勃發展，中國正充斥著現金。 外匯儲備在1.2萬億美元左右，是世界上最大的。北京輕易地調動它就能在醞釀著的危機中搶得先機。與此同時，五月份通脹率上升至兩年來的新高點達3.4%。

鑒於家庭財富和企業集資的比例有限，儘管破產會挑起中產階級投資者的憤怒，但一次大規模的股市調整進而觸發金融危機的風險(文章僅代表作者個人立場和觀點)