如何規劃個人的退休資金

2006-07-27 23:31 退休帶來了充足的休息和放鬆時間，但隨之而來的也有對存款是否足以安度晚年的擔憂。

令人遺憾的是，的確存在這種風險。規劃退休後的投資組合是一個非常棘手的考驗。

問題在於：最可能的情況是，你想要花費的數額會超過你的投資組合扣除成本、稅金和通貨膨脹率之後的回報。從長遠角度看，這可能帶來麻煩。

如履薄冰

假如你和配偶在65歲時退休，投資組合中共有40萬美元，其中股票和債券各為一半。再假定你們退休期間的年通貨膨脹率為3%，債券和股票的年收益率分別為5.5%和8%。

你對投資成本相當在意，因此債券的費用僅佔投資回報的0.5個百分點，而股票的費用為回報的1個百分點。這樣，扣除成本後，你的債券和股票的年收益分別為5%和7%。

鑒於你的投資組合中債券和股票分別為50%，你的投資組合的總體年回報率為6%。如果你每年提取6%回報中的一半用於生活費，並將另一半再投資，那就相當理想了。原因是：即使在每年提出部分資金後，你的投資組合每年還能增長3%，同通貨膨脹率保持一致。

但除非你相當富有，否則3%的提款率不足以維持生計。很可能你需要提取6%的大部分，甚至全部。一旦考慮到納稅因素，這種可能性就更大了。稅金可能要耗掉你6%回報中的10%或15%。

那麼，如果你需要提取6%年收益中的大部分，甚至全部，會發生什麼呢？固然，你的投資組合最初仍能保持平衡，或是繼續小幅增長。但仍有可能沉沒到入不敷出的深淵中。

囊中羞澀

要瞭解箇中原因，先假定你在退休的第一年從40萬美元中提取了6%，即24,000美元。這樣你還剩下376,000美元，按今後12個月的收益為6%計算，這樣第一年年底的投資組合總額就會達到398,560美元。

這看起來相當不錯。在提取了第一年的款項後，你仍有近40萬美元。不過，遇到麻煩的第一個苗頭會出現在下一年。在退休後的第二年，為了跟上通貨膨脹的步伐，你需要多提取3%，即提取24,720美元。

補償通貨膨脹率的上漲似乎微不足道，尤其是消費者價格指數的漲幅只有3%的時候。但即便是3%的年通貨膨脹率最終也會讓人付出代價，能夠將原本1美元的商品在20年後推高到1.81美元。

面對消費物價的不斷攀升，你每年的提款額將會越來越高。還記得父母「決不要動用本金」的告誡嗎？一夜之間，你就開始走下坡路了，財務狀況迅速惡化。

假定你隨著每年3%的通貨膨脹率不斷增加年提款額，同時剩餘資金的收益率仍保持在6%。你的投資組合將在你們夫妻77歲時降至30萬美元之下，到81歲時將降至20萬美元之下。

到87歲時，你的投資組合僅會剩下10,471美元，無法滿足當年的提款額──考慮到這些年來每年3%的通貨膨脹率，屆時的提款額將會上升到45,986美元。

當然，並不是每人都能活到87歲。但以此為基礎來規劃財務狀況並不妥當。如果你和配偶都是65歲，且身體狀況良好，那你們其中一人至少活到92歲的可能性有50%。

未雨綢繆

如何應對呢？十有八九，你別無選擇，支出的金額可能會超過扣除成本、稅金和通貨膨脹率之後的回報。不過，有所準備總不是壞事。

例如，如果你將首次提款額降至5%，你的投資組合將在你和配偶94歲時用盡，如果將提款率降至4.5%，則能夠支撐到99歲。即使如此，你也不見得毫無風險。在上述例子中，我們做了許多假設，如穩定的通貨膨脹率、穩定的債券和股票回報率，等等。

但在實際生活中，我們並不清楚今後許多年中的通貨膨脹率、債券收益率和股票收益率平均都是多少，也不清楚何時通貨膨脹率會再次飆升，或股價何時會暴跌。為了查看每年的金融動盪情況，可以訪問firecalc.com網站，它包括1871年以來的投資回報情況。

另外，還可以訪問www.troweprice.com，直接點擊「individual investors」中兩個鏈接的任何一個。從「investment planning & tools」中選擇退休收入計算器(retirement-income calculator)。該計算器可通過分析在500種不同市況下的表現，來判斷你的提款策略成功的機率有多大。

一個主要的風險在於：你退休後立刻就遇上了可惡的熊市，就像2000年3月那樣。如果出現這種情況，股價的下跌和提款額的增加很快就會抽幹你的投資組合。

你不應因為這種風險就遠離股票和股票基金。合理的股票配置對獲得超過通貨膨脹率的長期收益是必需的，有助於你平穩渡過可能長達30年的退休生活。一旦你遭遇了非常低迷的市況，可以重點考慮暫時削減開支，而盡量避免在市場反彈前拋售所有股票。

為了讓你多獲得一層保護，你可將一部分儲蓄（比如25%）投入終生支付的即期固定年金中。你還可以保留相當於3至5年投資組合提款額的應急現金。將這部分應急現金投資到短期債券和貨幣市場基金中。

憑藉應急現金和年金收入，你可以在市場低迷時獲得可靠的生活開支。你的目標：依靠這些收入渡過難關，耐心等待股市的反彈。(文章僅代表作者個人立場和觀點)